周四，沪深两市再现分化行情，以中国石化为代表的权重股再度崛起，带动沪指震荡反弹，与此表现迥异的创业板则相对低迷，午后两市抛压力进一步加剧。石油石化、银行、军工、充电桩和新能源汽车行业主题板块涨幅居前，传媒、医药和近期强势的民营医院位于跌幅榜前列。截至收盘，沪指收于2047点，涨幅为0.3％,创业板跌幅为3.5％。对于后市我们认为谨慎情绪仍主导市场，主板和创业板间的跷跷板效应依然明显，操作上宜适当控制仓位，耐心等待阶段性机会来临。

盘面观察，市场经过连续的快速下跌，做多的动力已经明显减弱，以绿盟科技和光环网力为代表的次新股，以网宿新科技、奥飞动漫、蓝色光标、掌趣科技为代表的老牌成长股遭遇大肆抛售，反映机构投资者锁定利润，规避风险的欲望较强，引发恐慌的因素主要是房地产“泡沫破灭说”和人民币贬值，更直接的原因我们认为是机构减仓，兑现利润的操作引发的连锁反应。鉴于中国信用风险是结构性的，系统性风险无需过度担忧，房地产崩盘论和人民币贬值引发的资本外逃论都属于情绪放大。本轮周期中经济硬着陆的概率并不大，但股票市场会存在将利空过度解读的惯性，在春季行情结束后，经济延续弱势疲态，担忧点层出不穷，预计近期市场都是风险释放的过程。  国元证券