江苏通润是一家专业从事生产金属工具箱柜以及相关薄板制品的外商投资股份制企业，产品以出口为主，远销140多个国家和地区，在行业内处于龙头地位。

2010年第四季度和2011年第一季度的营业收入同比大幅增长主要源于国际市场的复苏、公司外销市场订单增加所致，其中钣金类产品的订单增幅较为明显。而高低压开关柜产品订单的增加主要源于宏观经济基础的发展与资源类建设投入的增加。根据高低压开关柜的产品特点，从订单签订、生产制造、发货、调试验收周期一般都要在半年时间以上，因此每年都有部分订单会结转到以后年度执行。公司2010 年累计有1.28 亿元的订单结转到了2011 年度执行，高低压开关柜产品客户一般对产品的采购有严谨的计划以及后续施工进度计划，绝大多数订单都会得到有效的执行，无特殊情况订单不会被取消。

总体来看，公司三项主要业务在整体架构中的角色定位相对明确：金属工具箱柜依旧是公司的业务主体，但因受宏观局势的影响而导致波动较大，高低压开关柜则因其特殊的收付方式逐步转变为公司业绩的缓冲器，而精密钣金制品和电子元器件由于公司政策的扶持前景看好。

另外，公司7月5日发布公告，为抓住新能源产业发展机遇，提升公司综合实力，公司与教育部光伏系统工程研究中心签订了全面合作协议，联合共建科研基地和成果转化中试基地，在新型节能技术、高压电气技术、光伏发电技术等新能源和节能领域开展紧密型的长期产学研合作。合作协议的签订，有利于合作双方发挥各自的优势，丰富公司产品系列，提升公司研发水平和创新能力，对公司转型升级产生积极影响。

风险因素：行业竞争激烈，钢材均价的上升导致公司原材料成本增加；人民币升值给出口带来不利影响。

合肥工业大学证券期货研究所 许欣 姚禄仕