上周我们在栏日中曾提出，反弹行情有望延续的观点，令人欣喜的是，本周沪深大盘果然继续展开反弹行情，尽管沪综指，深成指本周周K线仅收出小阳线，但需要特别提出的是，市场能顶住加息的利空冲击逆势上扬，的确难能可贵。

遇重大利空市场能顶住，这本身就表明日前市场的强势。对于后续行情的演绎，本栏仍然认为反弹意犹未尽，市场值得期待。从政策面和消费面来看，近期中国证监会主席尚福林再次强调保持证券市场稳定健康发展的重要性，显然，如二级市场持续低迷不振，中国证券市场的融资和资源配置功能就会减弱甚至缺失，亳无疑问，这是管理层最不愿看到的，从这个角度分析，管理层近期放缓市场融资节奏或向市场注入一定流动性是完全可以预期的。从客观经济层面来看，本周三央行突然宣布加息25基点，应该说，这虽属突然，但这也早在市场预料之中，只不过选择的时间之窗在本周，而不在下周却让市场有些许意外。

目前市场人士普遍预期，6月CPI将形成今年峰值后，产生拐点，逐步回落，本栏对此表示赞同。7月7日国家统计局决定将CPI数据公布提前至每月的９日，这意味着今日CPI即将公布，对此我们拭目以待，本栏认为整体宏观数据的完全公布将对下半年宏观经济政策的走向产生重要影响，不排除下半年央行将会再有1～2次加息的可能，如果真如此，当应不属意外。需要特别指出的是数据显示，大型金融机构的准备金率已经上升至21.5％的历史峰值，5月增速已回落至15.1％，与2005年和2008年两轮熊市中货币增速的低值已接近，因此，准备金率下调的空间已不大，总体来看，紧缩政策的力度会越来越小，这是市场值得期待的。

从估值分析，目前沪深市场的整体市盈率已处历史底部区间，只要宏观经济仍保持在8%以上，上市公司的整体业绩就不会下滑，应该看到，未来几年我国GDP保持8～9%的增长是完全可以预期的，从这个角度分析，中国股市理应不会大幅下挫，如受突发因素影响，产生大幅下挫，这可能为空头陷阱，反而构成逢低吸纳的良机，以市场面和技术面来看，日前市场赚钱效应开始显现，市场人气有所激活，近三周成交量呈温和逐步放大之势，显示出场外增量资金在不断入场，而均线系统和技术指标的逐步转好和转强，支持反弹行情的继续拓展。 袁家春