国金证券认为，2017~2020年，新能源汽车带动需求快速增长，钴矿供需形势持续改善。2017~2020年，全球钴矿实际供给量分别为13.2万吨、13.8万吨、14.8万吨和15.5万吨，年复合增速为6.2%，全球钴需求量分别为11.9万吨、13.2万吨、14.8万吨、17.2万吨，年复合增速为12%，供需缺口有望于2019年开始出现。

基金囤货叠加国储收储，引发电钴供需短缺，MB钴价格有望持续上涨。2016年至今，全球商品基金囤钴预计达到7000吨，叠加国储收储5000吨，预计导致电钴供需缺口在5000吨以上，有望带动MB钴价格长期上涨。2017年上半年，MOA、Ambatovy、凯实、凯力克等厂家均出现减产迹象，全年预计减产792吨，加剧MB价格上涨趋势。

9月起，在电钴供需短缺背景下，采购重启将重新带动MB价格上涨，看涨15%~20%至35美元/磅。同时，因环保核查因素，浙江、江苏、山东等地的电钴、钴盐厂均受到不同程度的减产，国内钴盐价格快速上涨，内外盘价差有望快速修复。建议关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、格林美等。 ▋证时