周四盘面相对平稳，沪综指维持在3240点附近窄幅波动，热点板块不突出，有色、券商板块相对较强，对股指有一定支撑。日K线KDJ指标在高位钝化，短线上行压力增大。股指继续上涨将会面临较大的技术压力，建议操作上保持谨慎。

二八效应主导近期行情，周二创业板小幅反弹之后又陷入调整，说明短期内二八效应很难打破。融资余额虽有增长，但额度有限，存量资金已经大部分消耗在蓝筹板块上，创业板走势不配合造成市场风格差异，也没有形成合力。沪综指日K线在高位钝化，60分钟MACD也有可能形成死叉，存在一定调整压力。从内在估值看，当前A股整体剔除金融行业，PE为42倍；中小板PE为53倍；创业板PE为74倍，均处于历史中高位水平。化解估值压力唯有业绩增长，而上半年A股业绩维持负增长，三季度业绩复苏但整体仍然维持负增长，预计四季度保持复苏势头，但业绩提升因素远小于估值提升因素。所以，短期继续上涨将受制于估值压力。外部因素方面，美国经济数据远胜预期，美联储加息箭在弦上。本周美联储官员表态继续偏鹰派，多位官员表示12月是合适的加息时间点。美国加息对新兴经济体流动性产生较大影响，对人民币和国内金融市场带来压力。

板块热点方面，可适当关注低估值非银行金融板块，深港通开通在即，对券商板块形成利好。业绩稳定增长的医药白马股及高成长的生物医药公司具备一定的防御性，如恒瑞医药、丽珠集团、长春高新等。 ▋国金证券