八月行情“开门绿”，两市近600股跌停，似乎是一个极为不利的信号。不过再观察盘面，量能水平萎缩至今年3月初以来的最低水平，预示变盘临近！盘面朝积极方面转向或在酝酿之中，值得密切跟踪。

从盘面来看，沪指不仅在3600附近横盘达5天，且成交量也创出自3月初以来的地量水平。量能是观察市场运行内在状况的重要指标，下跌缩量是市场信心疲软，同时也是市场对下跌不认同、做空量能不足的表现，因此大部分底部往往伴随着极度缩量的特征。这次股指缩量回调至近日的地量，正是运行节奏发生变化的前兆。一旦后市继续缩量或出现重新放量上行的现象，有望迎来新的回暖局面。

也正因如此，盘面存量博弈特征加强，部分板块资金出逃的同时，也有部分板块迎来资金涌入，个股分化严重。缩量横盘背后暗流涌动，提示变化正在临近。

但需指出，这种变盘引发连续主升的可能性不大。我们认为，虽然政策着力护盘救市，但救的是流动性而不是指数点位；并且在政策去杠杆的背景下，场内资金的离场意愿及力量，暂时仍大于政府救市的意愿及力量。因此从更大的区间来看，上方是沉重的套牢盘、下方是政策严守底线，股指大幅向上或向下均存在较大阻力。

那么，即使短期迎来变盘，但在脉冲改变行情节奏后，仍将陷入新的大震荡区间之中。从这个角度看，8月行情的主基调，或将是“指数震荡、个股结构性分化”的模式，精选个股变得更加重要。

那些近期涨幅较大、相对高位放大量的热炒个股，表明其分歧增大，很可能在震荡中继续回落；而部分涨幅不大，或者在大调整中被错杀的优质成长股，尤其是符合国家强调万众创新、经济转型方向、本身个股的产业资本运作积极，有大股东增持、回购、员工持股、股权激励等动作，变相加杠杆的中小盘个股，将大概率快速修复崛起，成为中长期的独立热炒主题。           广州万隆