三聚环保300072:公司在传统环保剂种领域具较强的竞争优势：我们看好公司在传统环保剂种领域的业务。公司的铁系脱硫剂硫容比欧美竞争对手高一倍，平均使用寿命长6 个月，具有极强的效费比。公司的脱硫催化剂2013 年市场份额为10%，作为民企中的排头兵和几家石油石化巨头的子公司分庭抗礼，持续享受寡头垄断市场的超额收益。

公司通过联合焦化企业进军高毛利煤制油领域：公司同焦化企业合作，联合大连化物所，在费托合成项目上投资比同规模新建项目低2/3，工期缩短一半，毛利率可以达到20%，比传统的炼焦回报率高800%。我们预计如果近期的和炼焦企业的样板项目获得成功，公司将全面推广这种合作模式，剑指数百亿规模的煤制油板块。

鉴于目前全球原油重质化趋势明显，且重质原油价格显著低于轻质油价格，我们认为使用悬浮床加氢技术的炼化企业的利润率将得到极大的改善，市场前景十分广阔。                国金证券