本周股市先大落250点，后一天之内大涨150点，几乎都创了历史之最。真像美国迪斯尼乐园中的过山车，惊心动魄。在上周五，证监会公布中信证券、海通证券、国泰君安三大公司因融资融券有违规行为，给以三个月不开新融资融券业务的处罚。另规范50万元以下投资者不能新开双融业务时；笔者已基本处于空仓状态。周末看了处罚决定，不由得倒吸了一口冷气（股市风险很大）。

由于2007年大牛市中，笔者曾投资过含券商股：吉林敖东、辽宁成大等；结果前者从12.98一直涨到170元，印象特深。

故这次除买了一些市盈率很低的银行股外，主要投资的是中信证券（中国最优秀最大的券商上市公司）。

但上周该股走势诡异；一个一直领着券商与其他金融股的王者风范龙头股，前三天低点逐级下移31.77元、31.86元、31.56元，且有气无力；到周四、周五又勉强拉了上去。

感到该股走势异常，遂将该股全部出清，好在该股流通性极好，并分别出了大部分银行股。结果周五收市后证监会公布三公司处罚决定，市场一片哀鸿。

复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三

“宁波敢死队”分析 有理但太超前

看到友人传来“宁波敢死队”（应是“宁波涨停板敢死队”）的分析报告，他们认为“暂停新开两融对当事券商影响不大；因为几乎所有券商的两融额度都已用到极限，新开户的余地很小，对效益无多少影响。”“对于（中信证券在处罚前几天）减持（3亿股中信证券），是当事券商心理利空，而且涉嫌内幕交易。”但“应视为利空出尽。”

“关于规范落实50万以下账户不能融资融券的原规定，对大盘利空较大；但海外A股期货跌3.56%有点过头，港A股期货跌2%还算合理。……下周初（实际）跌势肯定小于这两个市场。”

我们讨论并研究了这个宁波队的报告；认为总体是对的，合理的。但分析太超前；“领先大众三步”了，加上融资融券作用，中信证券应有2个跌停板，对大盘影响会很大。

本周大起大落惊心动魄

本周一股市大跌250点，所有券商股全部跌停板。（一位投资高手在12元买过2000万股中信证券；这次在第一个跌停板，排队卖出700万股）。后第二个跌停板又买回700万股。券商拖累银行、保险及所有金融版块都大跌一场，几十家上海A股跌停。一些市场人士由于是融资买的，都慌不择路地大抛股票。

周一晚上，证监会发言人出来讲话，表示处罚违规券商没有打压股市之意，且50万以下的融资也不会令他们强制平仓。（这和当年《人民日报》发社论，将股市整体砸下几百点后，第二天令沪深交易所总经理杨祥海、庄心一同时出来安抚讲话的性质完全一样，显然管理层怕疯涨，但更怕疯跌。）

于是周二，我们专门来到证券营业部坚决抄底，（但永远不敢满仓）。中信证券在26.66附近上边几分，放巨量成交十几亿股，说明有人依然看好它，在买入。

但笔者不敢再买中信证券了，尽管我们依然看好后市，看好券商，天下竟有这样胆大妄为的大股东；证监会公布处罚决定前几天，大量减持（3亿股，兑现100亿元）；这里没有内幕消息、内幕交易？天下有这么巧的吗？在处理了“光大”事件后，还有人见利忘义地这么干，怎么了得啊！天下财富，取之有道，但不可取不该取的财，一点也不可取啊！

中信证券在人们心中的信誉，好印象被大股东毁于一旦！（应快补救，但是到周五大部分投资者似乎已经原谅了中信证券，它依然是券商股里涨得最好的，因为是牛市啊，一切都算了。）但从大势讲，周二与周三上午来坚决抄底的，完全正确。

本周二和三上午，无论券商、银行、地产股及酒、医药等被错杀股都便宜极了；真是股市一跌再跌，但天上下金下银啊！

牛市是股民的盛大节日

中国股民苦啊！在去年9-10月以前，一熊就是7年。真是熊长牛短。现在好不容易迎来了个牛市。

牛市的征状非常明显：①怎么打下去的，怎么涨回来。（周一大跌，周三大涨）。②任何一个企改题材都会画出一幅“张大千”图画，都会大涨；如中国南车、北车，如陆家嘴（迪士尼概念）。③只要想弄个涨停板就一定弄成。如国信证券在打开涨停板前，成交量巨大，一旦打开，人们蜂拥而入，结果依然封在涨停板上。又如中国南车、北车；网上有人质疑他们的高管及家属大买对方股，利用内幕消息挣钱；可能是中国南北车人怕了，一边辟谣，一边在让家属拼命跑；结果跌了一下，又两个涨停板。

牛市是中国股民的盛大节日，可以大做、多做。但股市今后一定还会大起大落的，一定要留有抄底资金。这个牛市由于融资融券，由于实业不好，各行各业都进来炒一把，赌一把，会有更多的大起大落，成为常态。等吧，像巴菲特那样耐心，千金难买牛回头，以后一定还会有多次。