周二，沪深股市延续弱市震荡探底走势。早盘地产、银行股有所反弹，减缓了股指下滑的速度，但强势股纷纷补跌打击多方士气，午后市场在缺乏成交量配合的情况下沪指最低探至2310点，随后引发抄底资金介入，文化传媒、生物医药崛起，股指出现两波反弹，但持续力度不强。全天两市成交量仅834亿元，K线上以小十字星报收。对于后市我们认为海内外的不确定因素依然制约做多力量的集聚，市场重心仍在缓慢下移，2300点或有抵抗，但高度有限，注重防范强势个股补跌风险。    

货币政策的力度决定反弹高度

央行周二在公开市场采用价格招标方式发行500亿元一年期央票，由于周一准备金率正式下调，中短期内市场资金面的宽松已成定局，公开市场的短暂放量不会对资金面走向产生实质性影响。春节前后资金压力将重新显现，存款准备金率或再次下调，货币政策预调微调的力度将决定未来股指反弹的高度。     

个股结构性分化严重

分类指数上，深成指率先创出新低，沪深300、中小板指数也于周二创出今年调整来的新低，沪指2300点的抵抗属于预期之中的事，但2300点反复被考验，最终被跌破的概率较大。上轮熊市中沪指1300点支撑强劲并被反复考验，但最终被跌破且跌幅达23％方才探明998点的历史大底，我们认为，鉴于市场中的结构性分化严重，参与主体也更丰富，股指的绝对跌幅或不大，但个股的风险相对较大，尤以受经济转型影响比较大的传统周期性行业最明显。      国元证券