第一，国内的绝大部分股票都比美国、欧洲高，拿同时在海内外上市的股票比较是看得最清楚，例如东方航空、南方航空，在中国的市盈率12倍，在美国只有5~6倍。之所以A股股价比美国和欧洲贵，主要原因是国内的货币长期发行较多，2000年我国的M2是12万亿，M2/GDP是1.36倍，2011年11月M2是80万亿，M2/GDP是2倍。而美国M2/GDP始终至今只有60%多。

第二，人民币不能完全自由兑换，造成中国A股股价较高。而完全能自由兑换的时日还看不到尽头。而国际板的开设实质上就是在人民币没有自由兑换的安全堤坝上挖了一个大口子，有可能冲击正常的人民币汇率的走势，对整个宏观经济的冲击会形成很大的危险。

第三，从2005年6月开始的股权分置改革仍在进行之中，国家股法人股还有30%没有完全兑现流通，现在出来可以换到一个相对好的价格。而国际板近期推出，跟国际价格打通后，价格会低得多，这难道不是另外一种的国有资产严重流失吗？

第四，有些国家的货币早已可以自由兑换，他们没有国家股法人股未流通的情况，他们的股价总体比我们低得多。高股价国家的股票到世界成熟市场上市发行对低股价国家市场毫无冲击，而低股价国家的股票到高股价国家来上市、圈钱，冲击则会大得多，这是完全不同的两回事。

第五，有人说早晚要推出国际板，不就是早推出和晚推出的问题吗，但任何事情都是讲究在适当的时间、适当的条件下，给3岁的小孩穿30岁成年人的裤子合理吗?现在推出国际板就是揠苗助长，伤害极大。 复旦大学金融与资本市场研究室主任 谢百三