近期证监会、交易所等密集研究资本市场支持并购重组，陆续以文件形式出台。其中，规范房地产并购重组、发布借壳上市新规，执行IPO趋同标准、统筹协调退市机制和ST制度改革等，成为市场关注的焦点。

如果拟借壳企业业绩需要参照IPO趋同标准，借壳的门槛就会大幅提高。有意借壳但业绩较差的资产将被挡在重组门外，市场对壳资源的有效需求就会减少，壳资源和ST股票的炒作将可能降温。尤其是房企借壳的ST股，打击更为直接。

年关渐近保壳忙

从走势上看，ST板块在三季报披露之前，整体上是保持震荡态势，2009年同期也是这一走势特征。随着三季度的披露，是“留级”还是“退学”，从形势上就会相对明显得多，对于那些有较大保牌压力的ST公司而言，可能会在第四季度出现转让资产或债权的行为。所以，三季度披露完毕之后，一些有潜力的ST公司将会开始受到资金的关注，或者早已潜伏的机构又会开始运作。

ST股分化

此波行情的性质为权重股行情，小盘股出现了明显分化，ST板块的“跷跷板”效应更为明显。节后10个交易日，沪指大涨13%，ST指数反而下跌了1%。尤其是一批三季度扭亏无望的ST股出现较大跌幅，如*ST中华、*ST大水、*ST北人。

投资建议

在目前两市130多只ST股票中，有一批已经是完成重组，只等年报公布后走摘帽流程的股票，此类股票的股价已经得到了合理的反应。其次，还有不少ST公司不确定性较多，风险较大，对于此类ST股，投资者要谨慎对待。对于重组线索相对清晰，或者已进入重组步骤的个股，可给予关注。

一、恶劣的历史遗留问题相对较少，且公司治理发展前景可期的，如*ST北人，*ST精伦。

二、拥有国资背景，尤其是央企背景的公司，如ST中房、ST黄海和ST重实。

三、地方之间出现干部交流相互扶持发展的，如ST华光、*ST明科。

四、地方政府在公开媒体曾表露过保牌信息的公司，如*ST石岘、*ST金杯。

五、明确重组预期，重组方实力较强的公司，如*ST金化、*ST建通。

六、摘帽预期较高，且基本面较有潜力的公司，如ST昌河。

七、破产重整有可能重组的股票，如*ST源发、*ST广夏。

八、已改变主业，或有明确资产注入表述的公司，如ST珠峰、*ST中服、*ST传媒、ST泰复、*ST海鸟、ST松辽。

九、有机构席位增仓的公司，半年报显示，基金增仓量较大的ST股有*ST汇通、*ST钒钛、*ST新材、*ST鑫新、*ST南方和ST厦华。

最后，如果能够提前布局2010年业绩有望盈利的ST，也许是一个相对安全的选择。目前我们只能在2010年的半年报业绩里窥见一斑。结合每股净资产看，ST东源、ST能山、*ST新材、*ST南方和*ST春晖等可逢低关注。