A股三大指数周四延续萎靡走势，深证成指与创业板指再创阶段新低。截至收盘，沪指跌0.27%，收报2848.77点；深证成指跌0.82%，收报8162.18点；创业板指跌0.76%，收报1546.63点。沪深两市成交额达到5492亿元，较周三放量397亿元。从周三到周四，虽然沪深两市的成交额没有极度减少，但5000亿元左右的交易量仍属于较低水平。

据统计，周三共有9只股票型ETF的份额增加了超过1亿份，其中易方达沪深300ETF增加了12.62亿份，华泰柏瑞沪深300ETF增加了6.68亿份。从分时图的成交情况来看，沪深300ETF明显有大资金介入的迹象，这可能仍然是国家队的行为。市场持续走低的同时，大资金却在不断进行托底操作。数据显示，自8月以来，A股市场主要以调整为主，但股票ETF整体呈现净流入态势，累计“吸金”超过600亿元。然而，与大资金的托底行为形成鲜明对比的是，资金持续流出的现象：

首先，资金持续大幅流出。自8月份以来，主力资金持续净流出；其次，北向资金也主要是流出。虽然北向资金的实时数据和日内流向数据暂停公布，但结合市场表现和之前的规律，大概率也是以流出为主； 此外，融资规模也在持续下降。截至8月21日，上交所融资余额为7352.0亿元，较前一交易日减少5.5亿元；深交所融资余额为6603.01亿元，较前一交易日减少12.46亿元；两市合计为13955.01亿元，较前一交易日减少17.96亿元。

目前市场不仅仅是缺乏信心，实际上也是真的缺钱。一方面，基金持续抛售。长江证券发布的研报显示，二季度主动权益基金被基民净赎回2401.76亿元。加上一季度的数据，上半年基民们净赎回了5198亿元的主动权益基金，平均每月赎回866亿元；另一方面，除了公募基金之外，私募基金和量化基金在新规下规模减少了约5000亿元；此外，在市场宽松的背景下，资金之前的空转现象明显，资金可能并没有流入股市。

因此，纵观A股市场，或许当前增量资金并不多，而唯一还在“奋战”的，或许就是大资金。然而大资金的“孤军奋战”不仅效果甚微，反而给市场带来“二八行情”，进一步打击了市场的信心。仅仅依靠大资金的托底作用还是相对有限，没有有效的拉升以及没有其他板块的表现，市场想要短期走好，还是比较困难的。

市场再现普跌态势，故震荡走低的惯性得以扭转之前，短线仍不可轻言止跌企稳。而在此背景下，越来越多的资金选择抱团于以银行为代表的红利方向。