A股三大指数上周集体大跌，沪指跌3.01%，失守3200点，收报3189.25点；深证成指跌3.82%，收报10808.87点；创业板指跌3.37%，收报2187.04点。赔钱效应明显，人气降至阶段性冰点。

上周的大跌，市场一部分声音认为是政策预期的不济。尤其是上周五沪深交易所提了两个活跃市场的举措：一个是研究申报数量要求由100股的整数倍调整为100股起、以1股递增。第二个是引入ETF的盘后交易机制。且不说还未实施，即便实施，对市场影响也相对有限。所以，市场期待的活跃资本市场的政策没有出现，情绪逐步回落，“牛市旗手”也迎来下挫，拖累指数走低。

不过，政策低于预期或仅是表象，指数真正的调整仍是政策和经济基本面的影响，最重要的还在于基本面。从刚刚公布的7月外贸数据以及通胀数据看，外需疲软、内需依旧不足，经济复苏趋势向好，但短期仍是弱势。这或许才是连续上行之后，市场预期不强以及指数回落的根本原因。因此，短期看指数的调整以及杀跌表象是政策预期不济下的阶段性回撤，但核心还在于经济复苏的弱势。如此，本周市场相对关键，尤其是政策以及宏观数据能否有超预期，否则在短期对市场情绪会有一定的影响。

上周沪指以一根光头光脚的长黑周K线报收，并一举跌破20日均线以及3200点，短期呈现破位下杀的态势。站在指数的维度，后续大盘或可先行留意3220点一线。如果连3220点都无法快速收回的话，在短期延续震荡走低的结构下，沪指或将进一步回撤3150点附近的支撑区间。不过站在中期的角度来看，目前大盘依旧处于3300~3150点这一区间之中进行宽幅震荡。本周大盘惯性调整补上3178点缺口几无悬念，但3150点附近具有强支撑，预计会有超跌反弹。