12月20日，三大指数集体缩量收跌，沪指跌1%失守3100点，创指、深成指跌幅扩大至1.5%。板块方面，供销社概念股全天逆市走强，汽车产业链强势，电力板块震荡上行，消费电子板块全天活跃；教育板块陷入回调，地产股掀跌停潮，医药股走低，消费股走弱。总体来看，两市个股跌多涨少，超2500只个股飘绿。截至收盘，沪指跌1.07%报3073.77点，深成指跌1.58%报10949.12点，创业板指跌1.53%报2310.8点，两市合计成交6398亿元，北向资金净买入11.56亿元。

巨丰投顾认为，短期市场迎来利好预期兑现，资金落袋为安迎来阶段调整。这里的调整，或有几个核心原因：一方面，海外美联储加息放缓落地，但表态整体强硬，高利率仍是一段时间主基调，而衰退担忧之下，美股也迎来连续调整，对A股带来间接影响；国内方面，重要会议落地，利好预期基本兑现，资金落袋为安。除此，干扰因素还有近期疫情感染人数快速增加，进而引发对于生产以及消费的担忧。当然，3200点上方，获利盘和历史套牢盘资金出逃的压力，也是技术面调整的需求所在。

所以，短期调整是多重因素导致的，但后市行情并不悲观，尤其是国内外大环境边际改善延续，国内政策提振不断加固，叠加疫情影响周期不会太长，对市场整体影响有限，更多的还是提振力度大于抑制因素。

简单总结一下，11月以来市场的上行，更多的是对此前多方积极改善的预期，如今预期基本兑现之后，行情也告一段落。整体向好趋势没有发生本质改变下，市场也在酝酿新的行情。但在方向和风向不明之际，震荡反复或是当前主基调。而操作上，中期可继续逢低做好战略性配置，而短期也可从波段角度，适当进行新的加仓或建仓，博弈可能的阶段反弹行情。

源达投顾指出，从技术上看，上证指数周二午后呈现探底回升格局，不过两点后的这波走高成交量并未呈现显著活跃，短期持续度还需观察。日线上成功回补前期遗留的跳空缺口，并在60日线附近展开震荡。创业板指日线走势也比较难看，三连阴格局使得前期构筑的平台得以破坏，接下来继续重视2300点附近的支撑情况。上证50也呈现调整格局，短期注意30日线附近的支撑力度，前期就是回踩到30日线附近获得支撑再度向上。操作策略上，短期市场走势依旧比较低迷，不过个股情绪面有所恢复，相对而言小盘股开始活跃，不过持续性还需观察，因此策略上建议继续保持一份理性，多一份观察。