周三晚间，重磅会议传出“降准”的预期，这本对于银行股市都是的利好，能降低银行的负债成本，进而对银行股迎来提振。但出乎意料的是，周四银行股反而迎来重挫，并且全市场领跌。具有“银行茅”之称的招商银行，竟然一度大跌超6%，而平安、宁波等也一度大跌超5%。

业内人士认为，“降准”虽然提高了银行信贷投放的能力，但是二季度的经济数据并不理想，为了在“后疫情时代”更好地支持实体经济的发展，进一步降低中小微企业的融资资本。这意味着银行的资产端会变差、长端存款利率下降，主要靠吃息差的银行的利润增长会变缓。

如此，理论上本该上行的银行股突然下挫，或许对市场情绪有所打压，也造成了市场短期的“冰火两重天”，即锂电池、半导体等成长股继续上涨表现，而银行、煤炭以及医药等行业却迎来资金流出。很显然，板块的轮动以及风格的转换继续在进行当中。

实际上，进入下半年，市场明显发生了很大的变化，其中最大的变化就是不确定性以及担忧情绪在升温，而支撑和提振市场的动力也在减弱，在市场板块轮动之际，实际上操作难度在逐步加大。所以，目前市场的状况下，不宜盲目看空，但更不能肆无忌惮的看多。尤其是在指数大跌之际不恐慌，在指数大涨之际却要保留一份谨慎。

总体上，结合宏观情况以及市场表现，下半年市场系统性风险可能性很低，更多的是风格轮动的结构行情。而在这个过程中，对于消费类品种来说，可能会有贯穿其中的大概率，可以重点关注，但选股难度可能加大，需慎重。此外，经济复苏放缓之下，顺周期类品种最好的投资周期已经逝去，后期反复概率加大，整体配置建议降低仓位。 ■ 巨丰投顾