“年年有余”是一句古老的新春祝福语，老百姓投资理财，自然也希望年年赚钱。

在A股市场，主动管理型基金为投资者带来了不错的长期收益。譬如，2011～2020年这10年间，中证主动式股票型基金指数（可看作是主动管理类股票型基金的加权平均表现）年化收益率为10%，累计收益率达165%。

但是，持有10年可以赚到本金1.65倍的收益，并不代表其中的每一年都是赚钱的。这是因为年化收益率是一个平均的概念，如图所示，在2011年、2016年和2018年，如果我们年初买入、年末卖出，不但赚不到钱，还会亏损10%以上。

因此，基金投资短期存在亏损风险，即使有些股票基金达到了10倍以上的收益，也不是每一年都赚钱。投资者可以通过长期持有平滑市场的短期阶段性波动，以获取良好的收益。

知识贴片：什么是年化收益率？

年化收益率不同于年收益率。年收益率=年收益/年投资额，是真实的收益率。

而年化收益率，是将一段时间（可以长于1年，也可以短于1年）的投资收益，折算为持有一年的收益率。年化收益率假定在投资期内，每一年都获得同样收益率，它是一个理论收益率，主要用于比较不同投资期限产品的投资收益水平。例如，2020年1月1日投入1000元，2021年3月31日（共经过455个日历日），该笔投资已变为1350元，则年化收益率为=27%。 ■ 东 方