4月26日午间，一则“神奇”的业绩修正公告惊呆了大家的下巴。金盾股份业绩突变，原本说好的盈利1亿，突然间变为巨亏18亿。公告称，2018年的净利润由原本预计的盈利1.18亿，如今调整为巨亏17.9亿元，而2017年的盈利为7115万元。公告一出，金盾股份周五下午股价直线跌停。4月底年报披露最后时节，频频爆出业绩变脸大雷。周五，还有*ST富控、华业资本、银亿股份、梦舟股份等纷纷爆雷；周四还有ST秋林、ST欧浦、同方股份、宏图高科、兴源环境等爆雷。据统计，仅周四、周五两天时间，就有不低于10家上市公司业绩变脸爆雷。仅这10家亏损大的，就合计巨亏315.46亿元，这10家公司的股东户数合计为64.82万户。

□ 杨晓春

金盾股份这则公告表面上看来十分突然，但是仔细研究金盾股份此前发布的公告，还是能看出一些端倪。2月27日金盾股份发布的2018年度业绩快报中的其他相关说明中有这样一段话：全资子公司江阴市中强科技有限公司受军改影响，招投标时间推迟，第一期对赌期未能完成业绩承诺，存在商誉减值迹象。但考虑到军方招投标已进入最后阶段，且能否中标对中强科技未来盈利能力存在较大影响，故商誉减值准备金额较难确定。

造成此轮商誉减值潮的原因，一方面是2013年到2015年A股大量的并购行为让商誉减值风险累积，此外也与监管趋严相关。不少上市公司在公告中表示，商誉减值的计提是根据《企业会计准则》以及证监会《会计监管风险提示第8号——商誉减值》等相关规定实施。证监会去年11月发布第8号会计监管提示称，按相关规定，在非同一控制下的企业合并中，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应当确认为商誉。文件要求定期或及时进行商誉减值测试，并重点关注特定减值迹象，要求上市公司在财务报告中详细披露与商誉减值相关的重要信息。

并购标的业绩承诺未能完成，或将导致标的商誉减值。比如去年拟大幅计提商誉减值的天神娱乐，并购的多笔标的未能完成业绩承诺。再比如去年拟计提27亿元商誉减值的联建光电，同样有多个并购标的未能完成业绩承诺。而此次金盾股份的商誉爆雷，正是这种情况。针对类似情况，投资者需要注意风险。

商誉减值是今年年报业绩的一颗地雷。部分上市公司因当年扭亏无望，或趋严的政策预期之下，纷纷大幅计提商誉减值准备或其他资产减值准备，导致2018年业绩难看。

要知道，商誉价值来源于上市公司并购公司的估值，投资人要避免商誉减值的“雷”，就得从并购的“源头”开始思考，支付的对价是否严重高于上市公司可辨认净资产公允价值、并购资产标的的盈利能力如何、发展前景和行业中竞争优势如何？如果溢价越高、被并购公司估值越高、但是盈利能力和发展前景不确定性较大，那么未来商誉减值的风险也越大。

对此，分析人士指出，投资者需要特别注意财报中的商誉值，商誉值特别大的，“爆雷”的风险就相对更大，同时需要结合商誉值占总资产或者净资产的比重来分析，如果超过一定的比例，比如30%以上，可以将其列为高风险。