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并购潮落“还债”时刻 “商誉”变“伤誉”

商誉黑天鹅拉响年报业绩警钟

始自2014年的一轮疯狂高溢价并购潮所带来的万亿商誉，正在成为悬在诸多A股上市公司头上的“达摩克利斯之剑”。根据数据进行不完全统计，截至2019年1月16日，已有64家上市公司在2018年业绩预告中提示了商誉减值风险，有些甚至导致上市公司业绩大幅变脸。

A股上市公司2018年业绩预告拉开大幕，预盈报喜之外，业绩变脸的公司也揭开了经营状况的盖子。近期，森远股份、方正电机、宁波东力、猛狮科技、万家乐、拓维信息等多家公司因在并购重组中，并购标的业绩不达预期，导致大规模计提商誉减值，带来业绩的亏损，对公司股价也带来了负面影响。

2018年业绩预告显示，因大额计提商誉减值，万家乐(预计亏损8亿~8.8亿元)、方正电机(预计亏损3.1亿~4.1亿元)、宁波东力(预计亏损24.5亿~26.5亿元)、猛狮科技(预计亏损10亿~14亿元)、拓维信息(预计亏损10亿~13亿元)等上市公司预计2018年净利润亏损额较大。

数据显示，截至2018年三季度末，A股共有2073家上市公司存在商誉，商誉总和为1.45万亿元。其中有134家上市公司的商誉规模占净资产的比例在50%以上，而紫光学大、凯德瑞、*ST大唐、金宇车城、曲美家具、炼石航空、纳思达等18家上市公司的商誉规模更是超过其净资产。

目前两市已有1373家上市公司公布了2018年业绩预告，业绩预喜上市公司占比近七成；另有近三成上市公司预计业绩同比下降，其中有105家是首亏。据记者不完全统计，已公布业绩预告的上市公司中，有64家提示了商誉减值风险；在105家首亏的上市公司中，已有25家在2018年业绩预告中确认公司存在商誉减值风险，占比23.81%。

事实上，“商誉减值”和“业绩变脸”犹如一对如影随形的“闺蜜”，两者总是合体出现且极具“杀伤力”。因此，对于投资者而言，应该注意防范商誉减值带来的风险，尤其是业绩已经出现明显下滑迹象且商誉占净资产比较高的个股。           □ 海雪峰