医药行业8月投资策略：

地雷阵vs黄金坑

抓住龙头估值切换机遇

7月负面事件层出不穷：7月7日华海药业原料药主动召回；7月15日长生生物疫苗事件国产疫苗行业再受重大打击，ST长生可能退市；7月27日通化东宝受市场传言管理层变动直接跌停；7月30日美年健康受周末前员工举报医生资质不符同样跌停。在众多受关注公司负面消息影响下，不仅直接关联公司直接承压，而且部分本应受益或完全无关的标的同样大幅回调。我们认为部分优质公司的情绪波动影响带来的是“黄金坑”而非“地雷阵”。

医药行业中的流通、IVD、血制品板块绝对估值相对较低，流通叠加了未来货币政策压力降低，企业实际利息可能下降，行业有望从底部反转。血制品美股泰邦生物私有化获得产业资金关注，行业正从无销售费用的资源品转变为透过学术推广推动用量结构向欧美看齐的药品模式转变。IVD流通服务类公司纷纷处于估值历史底部，且部分行业公司财报现金流有所改善。我们继续看好三大板块底部反转。

投资建议：综合考虑当前估值和中报确定性，推荐买入通化东宝、长春高新、华兰生物、柳药股份、上海医药、一心堂、乐普医疗。 □ 国信证券 谢长雁