股票市场的基本作用是促进社会资源的优化配置。一方面，股票市场能够引导社会资源进入生产领域，尤其是效益高的生产领域；另一方面，股票市场的存在方便了企业之间的兼并收购和重组。

一个健全的股票市场能够强化市场的优胜劣汰机制。效益好的企业可以募集到更多的社会资金，迅速扩大自己的市场份额。效益不好企业无法募集新的资金，而且容易被其他的企业兼并收购。

从市场的整体来看，效益好的企业的市场份额增大，效益差的企业的市场份额缩小甚至被淘汰，这就是市场优胜劣汰。

其实现在的做法是一种变相注册制，就是以很快的速度发行新股。从较长的时间来看，股票的价格会不断地向价值回归，股票长期下跌的趋势难以避免。除非是通货膨胀太厉害，引起的资产价格上升能够抵消价格向价值回归的力量。

这种变相注册制也造成中国股票市场不同于美国市场的一个根本特点：美国股票市场是牛长熊短，中国股票市场是牛短熊长。