周四大盘小幅反弹，沪综指全天保持在30日均线上方运行，与周三相比，做多意愿有所下降。连续三个交易日以阳线报收，沪综指已经接近2月份高点，具备一定压力，关注3000点整数关口的得失。盘中，地产股继续走强，栖霞建设已经四个涨停板，板块示范效应较强。此外，新兴产业也出现轮动，如虚拟与现实、软件、柔性电子等。短期连续反弹，上行压力增大，不宜过分追高。

近日，内外消息面偏暖，促成了A股反弹。外部消息面，国际原油价格止跌反弹，美股持续上扬。美联储褐皮书称大多数地区经济活动继续扩张，但加息时间窗口极有可能延后。联邦公开市场委员会将在两周后开会，讨论经济前景并确定基准利率。虽然最近的就业、消费开支和通胀数据多数表现乐观，但对于全球经济增长和金融市场动荡的顾虑降低了市场对美联储本月加息的预期。加息预期的下降，使得全球股市迎来喘息之机，美国、日本股市已经连续反弹三周。内部消息面利好不断，如降准、楼市减税、钢铁有色等资源价格上涨、养老金入市等。近日，人社部肯定养老保险基金投资运营必要性，养老金有望在今年逐步入市。这对于市场无疑起到积极稳定作用。当然，养老金入市是一个渐进的过程，会引导市场回归价值投资，有利于市场中长期稳定。

板块热点，地产板块持续性较强，成为反弹先锋，代表性个股如栖霞建设、深深房A等。对于地产股，短线确实是政策与行业双重利好，走一波阶段性行情完全有可能，能否成为贯穿全年的主题热点，我们认为不太可能。每年都会出现一个鲜明的投资主题，如2013年文化传媒、2014年一带一路、2015年互联网，至于2016年会是什么？年初虚拟与现实十分火爆，代表了新兴消费领域。近期房地产、钢铁、有色等传统周期性行业轮动表现，代表了改革。注册制会压制高估值中小市值品种表现，如果注册制在年内开始实施，我们预期创业板及中小板整体不会有太好表现。也就是说，虚拟与现实等不太可能像去年的互联网一样疯狂，除非注册制无限期延后。

技术走势上分析，短期面临前期高点压力，预计反弹速度变慢，3000点附近或展开整理，采取波动策略为佳。         国元证券