□ 综合新华社 中国人民银行决定，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

5件你必须要知道的事 直接影响你钱包

1、为什么降？

（1）经济下行压力消除之前，央行必须维持“流动性合理充裕”配合稳增长。

（2）信贷放量带来的资金需求冲击，维持短端利率稳定，为信用派生创造条件。

（3）配合供给侧改革，避免流动性紧张带来的系统性金融风险。

（4）美联储加息预期大幅降低，汇率相对稳定，为降准提供时间窗口。

2、降准释放多少流动性？

释放流动性大约5000-6000亿。外汇占款持续收缩，本周公开市场操作到期9300亿，降准释放的流动性只能勉强抵补基础货币缺口。不过，超预期的降准却有“宽松”的信号意义。

3、对经济的影响：2016可能会有反弹。

（1）短周期来看，降准是对冲性的，但有助于配合信用扩张稳增长。上半年尤其是二季度经济下行压力会明显缓解。一季度：高信贷带来金融业高增长；二季度：前期信贷放量、项目开工旺季、两会后稳增长政策落地、半年突击花钱等。

（2）中周期来看，由于上半年大家争抢资金和项目投放，下半年经济可能后劲不足，逐步回落。

（3）长周期来看，只要供给侧改革没有完成，宽松和刺激就只能带来反弹，不能带来反转。而且，长期低利率必然催生加杠杆（比如房地产），由此积累的资产价格高估和金融风险值得警惕。

4、对楼市影响？

同策咨询研究部总监张宏伟表示，央行降准释放市场流动性，增加了扩大房贷规模的可行性，保证楼市去库存措施。降准对于银行来讲，增加了扩大房贷规模的可行性，后续首套房、改善型需求后续持续释放得到保障，楼市去库存的措施政策也会得以保证。

5、对债市影响？

不一定是利好。首先，货币政策需以价为纲，降准有可能只是对冲基础货币缺口，央行是否真的有意愿引导短端利率下降是后续行情的关键，短端利率下不去，长端就下不去。其次，目前政策转向稳增长意图明显，叠加本轮降准所释放的宽松信号，可能促进投资者风险偏好回升，后续收益率曲线陡峭化，长端机会不大。

新闻分析

央行“降准”助力供给侧改革

春节前后，金融机构流动性略显紧张，降准预期曾一度升温，而央行多通过公开市场逆回购操作、中期借贷便利、常备借贷便利等市场工具补充流动性。此次央行“降准”消息一出，专家普遍认为在预期之中，主要是对冲外汇占款下降的需要，为实体经济发展提供充裕的流动性。

社科院金融所银行研究室主任曾刚认为，此前央行通过公开市场操作等方式向市场释放短期流动性，这种方式对汇率形成的压力比较小，但不是长久之计。“对银行来说，尽管都是释放流动性，但降低存款准备金率的方式成本更低，有助于提升银行支持实体经济的积极性。”

“当前，经济下行压力依然较大，降准会推动银行一定程度的信贷增长，释放出来一些流动性，推动经济平稳增长，也有助于中国结构性改革。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说。

郭田勇认为，现在日本、欧元区等主要经济体都在推行量化宽松货币政策，美国也释放实行负利率的信号，央行此次降准多少也透露出“稳健中偏向宽松”的信号。

“今年中国经济面临去产能等五大任务，以及实现供给侧改革的要求，需要货币政策的支持，特别是流动性的支持。”昆仑银行战略投资与发展部总经理助理李建军认为，利用降准这种长期的、没有资金成本的流动性多向企业提供长期的信贷支持，确保经济的平稳增长。

自2014年底开始，央行已经有六次降准、六次降息动作，而此次则单纯降准0.5%，并未同步实施降息的货币政策调整，对此，有分析师指出，一方面，因为降准能直接增加银行等金融机构的可借贷资金率，增加总体流动性，而降息则不能；另一方面，2015经历了5次降息、一年期存款基准利率已降至1.5%的情况下，降息空间不大，与此相比，目前法定存款准备金率依然高达17.5%，而历史上的最低值仅6%，这意味着降准空间依然巨大。

名词解释：存款准备金率

存款准备金，也称为法定存款准备金或存储准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。这个比例越高，执行的紧缩政策力度越大。