周一大盘继续大幅下挫，主板指数逼近前期低点，创业板指数再创新低，个股大面积跌停，市场抛售情绪较浓。上周沪综指3000点突破未果，转而向下调整，显示市场依然缺乏足够信心与动能，往往在关键时刻就偃旗息鼓。近期调整，创业板明显领跌，对题材热点是巨大打压。全球经济不佳、股市震荡加剧，A股所面临的不确定性因素有所增加，一旦前期低点失守，股指重心将在下一个台阶。

前期我们分析影响A股的三大因素：人民币汇率、美联储加息、全球经济。近期，我们发现这三大因素开始呈现不利转变。人民币汇率中间价在经过短暂维稳阶段后，又开始小幅下跌，投资者担心人民币的继续贬值风险。1月份美国经济数据不佳，美联储重提负利率可能。虽然美联储加息风险下降，但美国经济转差对全球经济无疑再加负号。也就是说，在三大因素中已经有两大因素发生不利变动，当然会扰动证券市场波动。

熊市反弹总是那样短暂，3月份的技术走势有望延续震荡盘整趋势，沪综指会考验前期低点支撑。进入3月份后，两会维稳行情可期，两会所释放的结构性机会或起到一定正面效应。可关注供给侧改革板块、环保、国企改革等主题投资机会。 国元证券