注册制落地将先于证券法修订，意味着注册制获超预期推进，股票供应加速无疑冲击着A股市场。不过证监会也表态，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，其呵护现有市场意图明显，这无疑稳住了市场情绪。

从盘面来看，在管理层呵护市场下，两市虽然量能不大，但存量资金在盘中却仍掀起了局部火爆的行情，从而捍卫了多方的人气。如既有主力深度介入的前妖王特力A，再次探底回升再创新高，又有并购重组新龙头连续11个涨停暴涨213%傲视群雄，更有高送转概念持续强势，继前期次新股打响第一炮的预期炒作后，新龙头财信发展连续三个涨停接过暴涨大旗。充分说明当前市场行情量能虽萎缩与不稳，但个股却并不缺乏强大的赚钱效应，我们当前就可轻指数、重个股大胆调仓布局。

个股仍精彩呈现，证监会护盘市场，这是否意味着注册制推出这则重磅利空是伪利空呢？我们认为，注册制获超预期推进，显示出管理层对资本市场改革的决心，长远来看能增加股权类资产配置比例，是一件好事情，能够优化市场资源的配置，助力中国经济转型与升级；但短期来看，注册制推出将加大股票供给预期，将大大分流场内资金，对当前中小市值高估值题材股无疑构成巨大利空，这从两市众多题材股仍杀跌分化，创业板反弹依旧无力便可看出。

所谓炒股炒的是未来，在注册制推出临近下，高估值的创业板必将率先被波及。而创业板指若被波及的话，必然拖累那些涨幅巨大、估值过高的题材股，更须逢反弹出局。 广州万隆