2015年夏天，A股历史罕见的巨震来袭。不少明星私募跌下神坛，净值陨落清盘告终，但也有私募经受住了考验。而对于每一位投资者来说，“风暴”不能忘却，反思不应停止。

敬畏市场

投资犹如在一片陌生的海域航行，富有经验的投资者可以凭借对洋流的走向，风向的变化，水温的差异等迹象来预判是否有风暴将在海面上形成，富有经验的心灵加上时刻警觉的眼睛，并采取正确防范措施，才能将船只带出凶险的海域。

作为专业的机构投资者，只有敬畏市场并顺应趋势，才能在“黑天鹅”袭击中活着。识别大级别的下跌趋势，对私募可能有着生死存亡的意义。因为私募产品基本有平仓线的约定，如果净值低于0.7的水位线，私募产品可能会被迫清盘。统计数据显示，今年7月份清盘的私募产品多达200只，7月22日清盘的兴信赢1期成立于今年6月29日，存活期没有超过1个月。

慎用杠杆

错误不能完全避免，当错误发生时，一般业余投资人纠错能力偏弱，所以没有办法及时纠错，一旦有杠杆，可能就会陷入毁灭。2015年的夏天，A股投资者第一次见识到了杠杆的巨大杀伤力。

由于产业资本减持和清理场外配资等信息，引发了市场信心的转变，而A股当时存在巨量的杠杆资金，除了场内的2万亿元两融资金外，还存在数量庞大且杠杆比例高达3倍以上的场外融资。

普通投资者应该远离杠杆，专业投资者应该慎用杠杆。杠杆最大的问题是容错率太低。做投资是一个永远不可能杜绝错误的游戏，比如巴菲特、索罗斯都是存在一定错误的，如果能做到60%到70%的准确率就已经很伟大了。

中欧瑞博董事长吴伟志坦言，“杠杆操作成功的时候，你的收益成倍放大，配偶觉得你很聪明，邻居也艳羡不已。但它会使人上瘾，一旦你从中获益，就很难回到谨慎行事的老路上去。不管多大的数字一旦乘以0都会化为乌有。历史表明，无论操作者多么聪明，金融杠杆都很可能带来‘0’。”巴菲特在2011年致股东信中对杠杆的阐述值得投资者认真思考。

止损减速

风控不是风险临头或已恶性膨胀时的“临时工”，而应该与投资行为伴生，且贯穿投资全过程,盘点2015年夏天的暴跌，最不应忘却的纪念是什么？杠杆、救市、强平、千股跌停、“云中割”？或者懊悔、痛苦、伤悲？多位私募都表示恐怕非“风控”二字莫属。

鼎锋资产合伙人王小刚管理的鼎锋8期截至今年10月已满5年，在这5年中，除了2011年亏损11%外，其余4个年度都获得20%以上的年度收益。“我路演时经常跟客户说，如果我止损10次10次都错了，每次刚剁完市场就大幅反弹了，第11次，我还是会剁！因为不剁可能会要命。”

王小刚总结认为，无数惨痛的经历表明，不要抱侥幸心理，留得青山在，不怕没柴烧，无论是对客户的资产来说还是对职业生涯来说，都不允许赌运气。

反思是为了更好地前行。正如一位私募大佬所说，“只要这波股灾中，在你内心的谴责对象除了你自己外，还有任何第二个人，我保证，这次与你擦肩而过的危机，很快会再向你回眸……”