尽管地产、银行等蓝筹板块盘中纷纷发力护盘，但该来的还是会来，上证指数周三收盘跌破3600点整数位，失守年线，两市成交量再度降至万亿元以下的水平。对于股指的回调，市场人士认为在进入前期密集成交区、增量资金入市意愿不强的背景下，震荡蓄势或许更有利于中级行情的延续。

周三多空在年线处展开剧烈争夺，最终多方在创业板指拖累下败阵，出现尾盘大跳水再次跌停年线，资金亦呈现大幅出逃之势。毫无疑问，引领A股本轮反弹的是创业板指。而创指反弹至今涨幅已高达60%，积累了巨大获利盘的同时，技术指标也由超买转换成高位死叉，如KDJ、MACD、RSI等，且在11月12日与17日高位历史天量杀跌。这从近期个股杀跌凌厉也可看出。如涨幅巨大的证券与高送转板块双双暴跌，国投安信、真视通、信息发展全线跳水跌停，筹码松动与业绩暗淡类个股也大幅水泻，新南洋、迪威视讯巨量平台破位，前妖王特力A更是短期暴跌达23%等。可见创指杀跌形态浮现下，涨幅巨大、业绩透支、筹码不稳、技术破位类个股，最先被主力砸盘暴跌，我们应第一时间注意减仓。

板块个股纷纷杀跌且跌停潮也再现、技术指标高位走坏，我们认为，一方面，创指经过本轮反弹后，动态估值水平再次上升到百倍以上，市场谨慎情绪上升，加上IPO临近打新导致社会流动性有所波动；但另一方面，市场总体仍然良好，而且在11月30日人民币加入SDR的时间窗口，叠加IPO重启的两大重要维稳任务，空头大幅杀跌的可能性不高。综合来看，由于维稳任务和去杠杆等利多利空交错，短期震荡仍将是主节奏。    广州万隆