根据机动车整车出厂合格证统计,2015年10月,我国新能源汽车生产5.07万辆,同比增长8倍。其中,纯电动乘用车生产2.17万辆,同比增长8.5倍,插电式混合动力乘用车生产7028辆,同比增长2倍;纯电动商用车生产1.96万辆,同比增长4倍,插电式混合动力商用车生产2389辆,同比增长2倍。

单月产量突破5万,超出市场预期:2015年10月新能源汽车产量5.07万辆,同比增长8倍,单月产量创下历史新高,再次超出市场预期。其中,纯电动乘用车和纯电动商用车产量分别为2.17万辆和2.0万辆,分别同比增长8.5倍和4倍,是超出市场预期的主要原因所在;插电式混合动力乘用车、插电式混合动力商用车产量分别为0.7万辆、0.2万辆,均同比增长2倍,基本符合预期。考虑到年底考核压力加剧,加之国家支持力度不断加码,预计11月和12月份新能源汽车行业将继续升温,单月产销将大概率再创新高。

预计2016年新能源乘用车销量同比翻番至35万辆。随着新能源乘用车推广渐入佳境,预计2016年开始供给端和需求端均有望大幅改善。供给方面,国内主流整车厂均推出了新能源汽车产品规划,估计2016年将有多达30款新车上市,显著改善当前车型较少的局面。需求方面,预计2016年北京、上海、深圳等限牌城市将给予更多的新能源牌照指标,同时新能源乘用车补贴下滑幅度较小,随着新能源汽车的品质不断提升且消费者的认知更加成熟,新能源汽车消费需求将更加旺盛。预计2016年新能源乘用车销量同比翻番至35万辆。

预计2016年新能源客车销量同比增长30%至10万辆。2015年新能源客车超预期主要是由于6~8米纯电动客车的爆发,根本原因是此细分领域补贴偏高。如果剔除此板块,新能源客车行业的产销规模基本符合市场预期。2016年开始6~8米纯电动客车的补贴下调较多,估计此类车型的市场需求将回归正常。考虑到新能源公交渗透率将稳步提升,同时新能源客车开始向短途客运、通勤车等细分领域渗透,预计2016年新能源客车销量同比增长30%至10万辆。

投资建议:看好比亚迪(布局新能源汽车全产业链的龙头企业)、宇通客车(全球新能源客车龙头)、松芝股份(国内领先的客车电动空调供应商)、均胜电子(全球领先的BMS供应商)、江淮汽车(国内领先的纯电动乘用车制造商)、上汽集团(积极转型新能源的传统乘用车龙头)。             平安证券