近期股指不断上攻，投资者一片欣喜。但在其背后也暗藏隐患，反弹之路可能一波三折，值得投资者重视。

市场暗藏的四大隐患分别为：首先，监管层突击检查嘉实基金、长盛基金等四家知名公募，短期或有黑天鹅的出现，市场情绪受到影响；其次，美联储12月加息预期增强，概率高达70%，引发投资者担忧；再次，自10月16日以来，沪股通累计净流出金额178.24亿。这也是沪港通自2014年11月17日开通以来，首次连续15个交易日呈净流出状态；最后，两融初现“结构化风险”，11月以来融资买入额不断上涨，又回到了3、4月份指数加速上涨时的水平，短期或遭监管层打压。

虽然四大隐患值得重视，但我们认为，一方面，目前反弹已切入到8月股灾腹地，上方沉重的套牢盘与获利盘导致反弹不会一帆风顺，而是震荡偏暖的格局；另一方面，现在改革氛围还是很浓，社会流动性充足，股市供需偏积极，短期并无系统性的风险，加上年底保增长的需要，即使四大隐患引发股指震荡，但总体来说，震荡上行依然是近期的主基调。

综合来看，短期建议投资者保持平和心态，根据行情变化来布局。首先，可坚定持有主力高控盘的滞涨品种，特别是利好还未兑现、资本运作尚未结束的相关个股，更是难得的上车机会，但要注意切勿追涨杀跌，盲目操作，既错过了拉升的时机又可能造成不必要的损失。其次，震荡上行说明个股并非普涨，而是轮涨，对于前期涨幅过大、有资金兑现欲望的个股投资者要注意回避。操作上，可以分两块来布局。第一，积极追随有改革预期催化的个股，比如反复炒作的中美博弈、国央企改革、土地改革等主线，有望成为后市的新领涨龙头；第二，关注低估值板块，重点关注低估值的大金融板块，还要逢低布局收益十三五规划的蓝筹股和年报高增长的成长股。 广州万隆