周二大盘仍呈现缩量调整态势，沪综指盘中考验3300点关口及20日均线，市场整体氛围较为清淡，投资者谨慎凸显。在经历10月份反弹之后，市场展开技术调整，其走势正好印证我们对行情的判断“N”字形。短期受制于60日均线阻力，而且60日均线还在延续下滑态势，说明底部构筑仍会有所反复，时间周期会比较长。向下，我们认为空间不大，9月份平台整理的上轨对股指具备较强支撑，也就是3250点附近。近期，在完成技术调整之后仍有向上反弹的空间，逢低可积极关注。

未来市场关注点会集中在政策与流动性两方面。随着10月份“双降”及五中全会的结束，短期处于政策真空期，再加上三季度宏观经济低迷及上市公司业绩增速下滑，市场兴奋点退去，导致近期股指缩量调整。宏观经济持续低迷已经波及到大部分行业，刚刚公布全部股上市公司2015年三季度业绩再次陷入低迷。经济在四季度也很难出现明显改善，预计企业盈利将继续下行。但从政策考虑，四季度再次降准降息的可能性不大，维持汇率稳定或是政策抓手。流动性方面，总体上流动性会保持宽松，但每年12月份民间流动性均会出现“明松暗紧”的局面，会大大影响行情的表现。今年，企业流动性紧张的局面或许更突出，由于经济在三季度出现恶化，去库存压力相当大，资金周转放缓，导致经营活动现金流下降，年底企业资金周转的需求较强。所以，对于市场行情判断，我们依然坚持本轮底部构筑不会一蹴而就，“N”字形或更复杂的底部形态。

市场机会可以从政策发力点来把握，比如说新农业板块，近日印发《深化农村改革综合性实施方案》，从提高农村改革的系统性、整体性、协同性出发，聚焦农村集体产权制度、农业经营体系、农业支持保护制度、城乡发展一体化体制机制和农村社会治理制度等五大领域，进一步推进深化农村改革。在政策刺激下，吉峰农机、金新农等农业股纷纷涨停，带领整个农业板块大幅上涨，位居行业涨幅首位。除此以外，可重点关注大飞机板块。国产大飞机C919终于亮相，预计明年试投产，这将开启万亿元市场，中航系、宝钛股份、博云新材、钢研高纳、紫江企业等可积极关注。进入四季度，是考验上市公司全年业绩的最后时期，也是演绎年报行情的最佳时期，把握业绩成长股往往会获得较佳收益率。 国元证券