国庆假期后的首个交易日，受海外股市大涨等利好消息的刺激，沪指涨幅达3％，创业板大涨5.17％。计算机、医药生物、通信板块和充电桩、网络安全概念股涨幅居前。对于后市我们认为在去杠杆告一段落、货币财政政策宽松、“十三五”规划热度升温，投资者的风险偏好将有所上升，10月有望出现建仓时间窗口，鉴于短期内成交量没能有效放大，反弹行情将一波三折。

国庆假期间有两项事情对A股构成一定影响，一是港股国庆期间大涨8%，亚太股市六连涨，对节后A股投资者构成信心提振；二是跨太平洋伙伴关系协定(TPP)12个谈判国在美国达成基本协议，同意在投资及知识产权等广泛领域统一规范。美总统贸易顾问认为，中国将因TPP损失一千亿美元的出口。我们认为此举将会给中国外贸经济带动负面影响。

目前场外配资清理已经告一段落，场内成交低迷，大幅做空动能已经不存在，但人气不足，信心恢复有个过程，趋势性行情仍需时间。正常的投资逻辑是越跌股指越接近底部，操作上应适当增仓而不是越发悲观而减仓。短期看，市场在技术面上有震荡和反弹的需求，但基于业绩和估值的考量我们认为市场的结构性调整行情仍未走完。一方面，业绩层面，中报业绩超预期，主要源于投资收益的快速增长，而三季度A 股的暴跌，可能抵消掉前期市场因素的利好，从而让三季报业绩再度走弱。另一方面，估值层面，经历了两轮快速调整后，市场估值已现大幅回落，尽管部分权重板块已回到历史的较低水平，但以创业板为代表的中小市值板块估值风险依然较高，泡沫仍有待进一步挤出风险。

鉴于此，我们认为沪指近期将主要在2850－3250点区间内波动，十月份的行情仍是主题性的。建议关注中国制造2025、现代服务业、国企改革、区域发展战略以及生态环保等主题。此外，传媒、旅游、信息安全、安防、二胎等新兴消费领域，弱周期特征明显，孕育中线成长股。 国元证券