在上周企稳小幅反弹后，昨日沪指遭遇“黑色星期一”，收盘重挫2.67%，退守至3114.80点。创业板指暴跌7.49%。两市合计成交6809亿元，除了银行与保险股护盘外，行业板块全线下跌，再现超1400只股票跌停惨剧。

本轮大盘疯牛行情终结，无疑是场外配资盘爆仓所引发。而让人担心的是，9月底是配资和资金杠杆清除最后时间窗口，这意味着配资盘出货时间已不多，前期A股暴跌元凶或再袭来，自然导致周一大盘变盘跳水。

在外围市场较稳定、期指做空被限与管理层频频释放利好下，当前最大隐患确实在场内残余配资盘上，投资者须警惕新暴风雨来袭。我们认为，证监会对恒生公司、铭创公司、同花顺公司非法经营证券业务案作出行政处罚，反映了监管层对场外配资持否定态度，这意味着市场最后剩余的配资很可能遭到完完全全的清盘，并且伞形信托也可能受到波及。同时这些场外资金的清理出逃，自然会令大盘反弹承压，从而让股指反弹难于持续跳水杀跌。而大盘受配资盘影响波动加剧下，更是直接让泡沫仍巨大题材股继续风雨血腥。

虽然周一空头实施反杀，但我们也可注意到，沪指尾盘放量拉升，明显有资金在护盘。在一片悲观氛围中出手的，绝非普通资金，国家队护盘意味浓厚；并且我们认为，虽然去杠杆过程仍在延续，但在两市整体成交量大幅萎缩、前期大幅下跌的前提下，再度杀跌空间已经有限，且部分超跌严重的中小创个股，只需少量资金即可盘活行情，因此结构性机会仍值得密切留意。 广州万隆