周一沪深两市低开低走呈破位走势。早盘大小盘股均大幅下挫，市场恐慌情绪蔓延，指数跌幅9%，午后指标股拉升带动沪指跌幅呈一定程度收窄。截至收盘，上证指数收于3209.91点，成交3588亿元；创业板指数收于2152.61点，成交530亿元。展望后市，全球资本市场动荡大背景下，A股破位走势已然确立，短期底部仍未探明。操作上谨慎为上，继续控制仓位。

消息面，养老金入市短期提振有限，全球风险资产调整拖累A股走势。国内方面，中国政府网23日公布的《基本养老保险基金投资管理办法》明确，养老基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。机构测算结果显示，养老基金有望为股市注入上万亿元长期资金，被解读为利好，但实际上，短期尚难给市场带来增量资金。

纵观国际大环境，美元走强和美联储加息预期升温背景下，全球资本市场动荡。上周上证综指跌幅约11.54%；同期道琼斯指数、标普500 指数、日经指数、富时100 指数、德国DAX30 指数降幅分别为5.82%、5.77%、5.28%、5.54% 和7.83%，包括股市和大宗商品在内的几乎所有风险资产价格下跌，仅黄金和主要国家国债价格上涨，显示出全球风险偏好的集体回落。而人民币贬值预期降低了资产吸引力，加剧了资本外流预期，形成对于股市的负反馈，于A股而言无异于雪上加霜，直接导致本周一直接失守横盘一个多月的箱体。

就A股本身而言，弱势表现已是不言而喻。量能反映了参与者的谨慎观望心态，从上周开始四大指数均呈现不同程度缩量，上周的最大量能在周二，当天四大指数是以6%的长阴线报收，市场多空分歧显而易见，而其后量能在持续萎缩过程中，实际上表明市场参与者的谨慎观望心态；更为重要的是，市场整体赚钱效应的衰退，本轮反弹的主力品种国企改革退潮，证金概念股不再是避风港，到本周一则是大面积个股的跌停，可以说是意料之中，即使指标股拉升带动沪指跌幅呈一定程度收窄，提振作用亦相对有限。展望后市，全球资本市场动荡大背景下，A股破位走势已然确立，短期底部仍未探明。操作上，谨慎为上，继续控制仓位。      国元证券