周三大幅低开之后震荡下行，最低下探3558点，随后开始弱势反弹，收盘沪综指报收于3794点，深成指报收于12960点，两市共成交11466亿元。股指周二大幅杀跌，周三继续弱势调整考验3500点支撑。前期冲击4000点再度无疾而终，而指标股的弱势创新低，使得股指重心有下移趋势。从周三股指走势来看，箱体下轨3500点对股指的支撑效用还是比较明显的，预计后势仍延续箱体震荡格局。

受热钱流出及证金公司逐步退出利空刺激，周三股指继续走低，盘中甚至考验3500点一线，午后股指开始反弹，个股恐慌杀跌态势有所缓和。从市场近两日表现看，投资者对政策及流动性非常敏感，只要有一点负面传闻，大面积个股就会恐慌跌停，说明投资者心态极其不稳定。外汇管理局昨日公布7月份银行结售汇逆差2655亿人民币，约434亿美元，结合央行及金融机构口径外汇占款情况，估算7月热钱流出约1300亿美元。人民币贬值促使热钱加快流出，未来汇率波动对股市影响敏感或有所提升。除此以外，证监会关于“市场自我调节”的21号公告，使投资者担心证金公司逐步退出救市后市场重回下跌轨道。周二央行进行了1200亿元的七天逆回购，中标利率2.5%，主要是为了提供短期流动性支持，尤其是对冲7月份热钱流出。8月份人民币一次性大幅贬值后仍有可能造成当月外汇占款大幅下滑，央行在实施逆回购之后仍存在降准预期，值得期待。

盘面热点方面，西藏、新疆板块涨幅居前，来自于振兴区域经济政策规划，也是一带一路重要的承接地带，在上半年一带一路行情中表现过，但总体无实质性业绩支持，当以短线炒作看待。中国联通涨停带领通信板块大幅上涨，中国联通最大的看点是国企改革的推进。超跌钢铁板块以及在线教育、体育文化类个股也表现不俗。市场热点纷乱层出，要把握主流才能把握主要的赚钱机会。国企改革板块前两日大幅调整，但并不代表机会消失，反而给踏空投资者提供了逢低介入的机会。我们仍坚定认为下半年国企改革是投资主题，选择几只较好的投资标的反复波段操作适合当前行情变化。         国元证券