上周（7月27日-31日）是惊天动地的一周，周一沪指暴跌8.48%，创出了自2007年2月27日八年多以来的最大单日跌幅。随后几天宽幅震荡，时而先抑后扬，时而尾盘跳水，时而冲高回落，时而惊天逆转。

上周是送往迎来的关键一周，送走了凄惨的7月，迎来了传统桂花香的8月。投资者抱怨“七翻身”未能如愿以偿，转而对8月股市开门红后的行情充满希望。

众所周知，7月是A股牛市一周年的重要月份。2014年7月22日，沪指一根长阳拔起，结束了前期的横盘震荡，摆脱了2000点的束缚，以8连阳之势，开启了一轮轰轰烈烈的牛市行情。可是，牛市一周年来临，继6月暴跌7.25%之后，A股7月更下挫了13.36%，不仅没有给市场好脸色，连“七翻身”也成为泡影。

继6月暴跌7.25%之后，A股7月更下挫了13.36%，表面上看这次下跌似乎比6月股灾更惨，但实质上，7月的暴跌已经不是流动性危机，而是对近期强势反弹、严重超买的修正。经过了6月份的股灾、7月的暴跌，杠杆已基本被去掉的情况下，再次发生集体性大规模杀跌的概率不大。

7月股市可谓夜色未尽，但市场已经形成一个共识：A股最糟糕的时候已经过去。进入8月，股市去杠杆过程接近尾声，经过前期反复下挫，市场风险杠杆较高的场外配资已经消除。分析人士认为，股指应该反映投资者未来六个月的看法，而非目前的投资情绪，随着市场稳定，投资者的信心即会恢复。

不管后市如何走，目前我们认为已处于市场底部区域。6月15日开始大跌，六七月份大盘两根中阴线，从月线看，二连阴，八月份理应是修复整理、小幅反弹的阳线。3600点以下再盲目做空和5000点以上盲目做多一样。目前在很多人都开始对市场越来越没有信心的时候，我们对8月走势相对乐观。不过从短线看，由于本周大盘走势将面临选择，在没有看清方向之前，仍建议投资者以谨慎防守为主。 汤亚平