康缘药业600557:安全性以及政策是否会收紧是市场对中药注射剂关注的重点，我们认为 2009年以来的严格审批政策后获批的品种成分明确，安全性高。公司的热毒宁和银杏二萜内酯注射液均属高质量中药注射剂，有望受益于产业升级，长期空间均有望超 20 亿元。热毒宁在此前各省招标中价格维护良好，银杏二萜内酯受益于非基药招标加速，今年收入有望超 5000 万元。

自 6 月 11 日公司股价创新高 41.5 元以来，股价在 12 个交易日内累计下跌超过 35%，超出 A 股医药指数 29%的跌幅。公司管理层和大股东于 2014 年 6月和 12 月的增持/定增价格分别为约为 27~28 元/24.11 元，锁定 2 年和 3 年，我们认为下行空间有限。 瑞银证券