周四新股密集发行与节日效应叠加，A股呈缩量深度调整，再现黑色星期四。截至收盘，上证指数收于4786.17点，成交7858亿元，跌幅达3.67%；创业板收于3504.55点，成交1507亿元，跌幅达6.33%。

A股并未能延续周三的反弹格局，源于两方面因素制约，其一，周四11只新股密集增量发行，预计单日冻结资金将超过3万亿，其中，国泰君安以超过300亿元募资额，成为五年来继农行后首发规模最大IPO。到周五仍将有9只新股发行，连续三天的新股发行，形成对资金层面冲击，隔夜、2天、3天的国债回购利率呈不同程度的走高。其二，端午节小长假来临，场内资金面临持股与持币的选择，而选择持币的投资者陆续在节前选择获利了解，同时规避监管层释放政策风险，这对于市场形成了另一重影响。

展望后市，尽管国家的政策层面偏暖，呵护着牛市根基，而短期来看，端午小长假临近加之新股连续发行冲击下，节前股指预计在30日均线处有所反复。操作上，谨慎观望，等待市场明朗后，可逢低关注超跌成长股、高端制造、互联网、国企改革及稳增长受益板块等投资机会。 国元证券