牛市结束了吗？我认为没有，可以从以下几个方面来考察:

第一，最近政治局会议强调：“高度重视经济下行压力”，经济稳增长问题没解决，而且越来越严峻，承担重要功能的股市的牛市就不能结束。

第二、CPI还在2%以下，就只可能降息，而不可能加息，牛市结束的重要标志是CPI上行到4%以上，触发央行接连加息，目前不存在这种情况，牛市也不能结束。

第三、从准备金率仍高达19%，利率仍在2.5%的情况下，央行的货币政策是趋松，而不是从紧，牛市自然不会结束。

第四、推动牛市继续的动力依然存在，如国资国企改革、资产重组、收购兼并、一带一路、京津冀规划、长江经济带振兴、工业4.0、核电、高铁、互联网+，以及政治局会议决定加大基础设施投资力度，股市的这些抓手，其威力远超过2009年政府的4万亿投资。

第五、最重要的是管理层的态度，肖钢主席在两会期间强调的“本轮上涨行情是合理的”“本轮牛市是改革牛”，以及周小川行长罕见表态“资金进股市也是支持实体经济”，应该看成是政府高层领导对股市的政策取向。这种取向至今没有任何改变，我们从两大官媒的最新文章中应该看得很清楚，在美国金融危机后，美国股市走牛6年，欧债危机下的欧洲股市也走牛4年，连20多年金融危机的日本，也走牛了4年，可以相信在习李新政领导下的中国股市，在熊了7年之后，最少也得牛3、4年。

目前股市调整,我认为调整有两种方式，一种是4200-4500点箱体来回震荡，调整目标是4200点，前提是失守的五周均线4277点在3天内必须收复。

另一种是波段调整3月9日3198-4572点，共涨了1374点，如果回调0.382，就是4047点。如果以极端方式调整1/2，那要到3885点，我认为前一种可能性较大，因为人民日报文章曾说4000点是合理的，还有一定的上行空间，新华社也说，阔别7年又见4000点，估值只在半山腰，因此本轮调整一般不会跌破4000点。

从新华社连发4文护盘的态度来看，4200点获得支撑的可能性也不能排除。