周一，A股受央行降准利好刺激，沪指直接跳空在4300点上方开盘，随后便在获利盘的打压下快速回落，但逢低买入盘积极，推动沪指震荡走高，并创下4356点的新高，午后南北车的高位回落加剧了获利盘的涌出，带动沪指回落至4200点一带。“一带一路”、海运、航空、电力、军工板块等表现强劲，金融、医药生物、环保股表现滞后。

刚刚过去的这个周末消息面并不平静。先是证监会发布七条规范两融，禁止场外配资伞形信托，同时支持做空鼓励机构融券，近期将扩大融券交易和准融券交易标的证券到1100只。在外围股市下跌给A股带来利空氛围之际，证监会紧急澄清，明确表态新政并非打压股市，市场不宜过度解读。央行19日宣布，自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。我们认为此次降准预计释放基础货币1.3万亿元，有利于银行扩大资金运用规模，降低企业融资成本。同时，煤电上网电价及工商业用电价格下调，我们注意到在一系列宏观调控政策的作用下，稳住经济下滑的势头已可期待，同时流动性宽松对做多A股继续提供支撑。

银行、地产并没有受到降准利好消息的刺激而大幅上涨，反倒是“一带一路”主题股继续延续强势，但午后南北车、“一带一路”相关股票多冲高回落、中国联通频繁涨停打开，对市场做多人气挫伤很大，股指震荡回落。上周出现的风格转换，目前看并不彻底，不同风险偏好的资金在各自擅长的领域依然采取精选击破的策略，股指技术上积累的调整有所显现，指标背离和沪指连续的跳空缺口也预示短期技术性调整不可避免。        国元证券