本周上证指数开门暴跌，一根大阴线直接导致市场出现踩踏行情，但自周二起指数连涨3天，几乎又收复了周一的失地，上上下下的走势或成为阶段内行情的“新常态”。

本周沪指连续反弹已经远超二百余点，和周一暴跌相比，成功收复失地，从上涨推动力看，金融股无疑是此次主力军，再次延续前期金融股的强势之举。在经历前期快牛行情之后，主力借利空大幅洗盘，其目的是清洗前期浮筹，而在快速收复后，大盘或迎来快牛向慢牛的转换。

而在这样震荡的背后，政策面因素与股指期货、融资融券等杠杆资金或是造成这样大涨大跌的主要原因。利好利空政策哪天出台、具体内容是什么，投资者无从知晓，但是从大格局上判断可以得出，推动改革需要一波上涨行情，长线来看，政策面的利好消息将配合股指上行，但中短线如果行情过热，降温调控政策也随即会出现。而在造成震荡的另一个要素杠杆资金，其本身虽不能决定市场的方向，但助涨助跌作用明显。所以，我们认为，虽然大趋势依然是向好的，但由于政策调控、浮筹的累积，市场情绪稍显谨慎，资金两融入场速度放缓，后市的上涨速度有放缓迹象；但由于盘面热度仍在，回调也并不意味着“熊出没”。

我们认为，在强势周期中的调整，将为新一轮投资机会的出现提供良好环境，机会仍然大量存在。从政策方向、资金追捧考察，可以预见，估值修复之后“改革+转型”将成为未来A股的主战场。投资者可关注国资改革（二线蓝筹）、成长股（超跌绩优）、银行（股份制）、地产（一线）、大消费（旅游酒店白酒）、电力改革等，结合在政策预期与业绩要素，紧跟轮动节奏展开操作。 广州万隆