凯迪电力(000939)主要从事环保产业、新能源及电力工程等领域的新技术、新产品的开发和应用。主要业务是燃煤电厂脱硫工程、洁净煤燃烧发电厂技术及工程、城市污水处理工程、城镇生活垃圾处理工程，以及火力发电厂凝结水精处理工程的设计、成套、安装、调试、培训等工程总承包业务和以环保业为核心的资本运营其中。

投资收益飙升拉动企业快速成长。2014年第三季度，凯迪电力实现营业收入20.59亿元，比上一季度增长56.6%；营业成本15.51亿元，比上一季度增长56.2%；实现营业利润1.31亿元，同比增长117%。实现每股收益0.1387元。另外据公司公告显示： 公司将获注大股东及其他交易方的生物质电厂、水电厂、风电厂、林业公司等154家公司，交易作价68.5亿元。 在此次注入的资产中，生物质能是其核心。凯迪电力未来将发展成以“生物质能”为核心、兼顾发展风力发电、水力发电、页岩气，以及煤制天然气业务的全球领先的清洁能源平台，引入新的业务板块，拓展营收渠道，增强公司的整体抗风险能力和盈利水平。

国家战略助力，环保产业迎来黄金发展期。近日通过《中华人民共和国大气污染防治法(修订草案)》强调源头治理、全民参与，强化污染排放总量和浓度控制，增加了对重点区域和燃煤、工业、机动车、扬尘等重点领域开展多污染物协同治理和区域联防联控的专门规定，明确了对无证、超标排放和监测数据作假等行为的处罚措施。《整改方案》主要涉及继续深化环保行政审批改革、积极推进重大投资项目审批、推动促进环保产业发展、积极推动完善环境保护有关法律法规、加强重大环境政策研究、继续强化水污染防治等整改任务。综合来看，整改方案的出炉，将为公司未来的业绩增长提供政策面的保障。

科技创新是提升盈利能力关键要素。市场公开资料显示，凯迪电力目前为国内生物质发电龙头，采用自主研发的高温超高压循环流化床锅炉燃烧技术，能源转换效率能够达到33.49%，达到国际领先水平，而工程造价和单耗比同业公司低30%以上。目前正在开发的新技术能源转换率有望提升至45%，达到全球最高水平。同时，公司大力整顿燃料收购体系，创立原料采购的村级直购商业模式，保证了燃料质量。

合肥工业大学证券期货研究所

徐恺娣 唐运舒