梳理今年17个借壳上市案例，被借壳的上市公司主要特征除了市值小（平均市值18亿元）、业绩低迷、股价不高（平均9.47元）等，与此前不同的是，目前ST股（包括ST、*ST）已不再是主角。对此，业内人士指出，这主要是由于ST股本身因具备重组预期，股价被大幅炒高，高昂的重组成本令重组方望而生畏。

据统计，今年1～8月共有17家公司复牌进行借壳重组；停牌前壳资源市值范围自11.34亿元（东光微电）至27亿元（中达股份）不等，平均市值约为18.22亿元；壳资源股价范围则从3.06元（中达股份）至最高16.65元（万昌科技）不等，平均值为9.47元。市值较大的借壳案例主要来自于上交所，例如保千里借壳中达股份、绿地集团借壳金丰投资。

与过往壳资源常常是ST股唱主角不同，在近两年借壳重组的案例中，特别是今年，ST股鲜有出现；数据显示，今年的17家公司仅有*ST贤成一家，尚处于停牌之中，目前的进展是已确定重组方为青海春天。

ST股不再受借壳方追捧，主要原因在于借壳的成本问题。

首先，很多ST股早就具备重组预期，股价被大幅炒高，这抬高了重组方的成本。例如，*ST昌九在去年5月曾最高达到40元，市值高达近百亿元。按目前规定，定增价格为基准日前20个交易日均价的90%。作为重组方而言，都希望尽量以较低的价格控股公司，从而降低成本。

其次，ST股的数量大幅减少。上述投行人士称，之前他做过统计，在摘帽新规实施之前，曾有上百家ST股，而目前这一数据是46家；今年不少壳公司其实之前都刚进行了摘帽。

此外，也有并购人士指出，考虑到重组的难度，负债较低也是壳资源必须具备的条件之一。相比之下，ST公司大多数因历史遗留问题较多会出现负债繁重的情况，而重组方更愿意选择一些干净的壳资源。