铁汉生态（300197）是一家集生态环境建设工程设计、技术研发、工程施工与养护、苗木种植、生物有机肥销售等产业链于一体的生态环境建设综合公司。

利润持续增长，稳定盈利能力。2014年上半年，公司实现营业收入8.22亿元，同比增长53.71%；营业利润1.13亿元，同比增长13.74%；实现归属于母公司净利润0.93亿元，同比增长9.34%。公司销售毛利率同比增长1.44%至31.19%，是园林绿化业务毛利率提升3.09%至29.95%所致。半年度收入的大幅度增长主要是因为订单执行进度的加快，使得公司上半年的收款情况要好于同期，这也使公司盈利能力有所提升，体现其具有一定的综合竞争力。

大额订单签订，业绩有望攀升。公司利用上市后品牌和资金上的优势陆续承接了很多大单，增速很快。2014年上半年公司新签17.09亿，同比增长58.8%，为后期业务持续发展奠定基础。延续2013年订单高速增长的趋势，上半年公司经营性现金流-2.1亿，同比恢复0.3亿，收现比改善14%至60.54%，前期大型BT项目均处于正常回款中，上半年公司投资收益0.49亿，同比增长20%，前期BT项目资金回收顺利展开。

沐政策暖风，提升产业链综合实力。铁汉生态具备丰富的经验与生态修复核心技术实力，目前正在强水土保持、垂直绿化、土壤重金属污染修复、湿地生态修复等高技术含量的修复领域，云南滇池生态项目等一批逐步落地，重点修复项目资金到位程度较高，这都有利于长期发展。现在土壤治理市场规模较小，但土壤的市场开发潜能巨大，随着环保部《土壤修复保护法》的起草，土壤大规模治理指日可待，这将会进一步打开公司的发展空间。

合肥工业大学证券期货研究所   李荦 姚禄仕