预计公司2014～2015年收入增39%/15%；净利润增20%/15%。1、2013年新增订单10 亿元左右，较2012 年增长50%以上，为2014 年业绩提供支撑；2、在手BOOT/EMC 项目将陆续投产，运营收入增加，综合毛利率提升；3、2014 年下半年有望并表南通锅炉。4、以增发8000 万股计算，增发后总股本4.1 亿股，对应摊薄后2014～2015年EPS 为0.27 和0.31 元。

预计合理估值区间20~25x。1、根据募资需求、发行股数上限，对应2014P/E 仅12x，P/B 仅1x，大幅低于行业平均；2、目前A 股上市公司相近业务的公司是天壕节能和易世达；对应2014 年P/E 分别为25x/40x，P/B 为2.8x/1.7x；3、考虑公司上市后资金充裕，拿单能力增强，2014～2015年有望获得持续增长；我们预计公司合理询价区间为20~25x。 中金公司

天华超净:合理估值为25～30倍PE

预计公司在2014～2016 年归属于母公司所有者的净利润分别为0.45、0.51、0.59 亿元，年均复合增速为17%。参考新纶科技和其他电子类相关股票，并给与新股一定的溢价，认为公司合理市值区间为11.25～13.50 亿元，对应2014 年PE 为25～30 倍。按照最大股本计算，公司合理价格区间在13.57 元～16.29 元。 安信证券

台城制药:合理估值为20～25倍PE

公司作为普药企业，普药和类独家品种的搭配奠定了公司较强的盈利能力。但是，我们认为产能问题的解决才能是公司走上良性的增长道路，根据募投计划进度，我们预计2016 年开始，公司将迎来快速增长期。

我们预计台城制药2014～2016 年营业收入分别为3.56、3.78、4.10 亿元，同比增长3.8%、6.3%和8.4%；归属母公司净利润分别为0.84、0.90 和1.03 亿元，同比增长23.7%、23.8%和25.1%。不涉及老股转让，已发行后股本上限(2500 万股)摊薄后EPS 分别为0.84、0.90、1.03 元。2014 年合理相对估值20～25PE，目标价16.8～21.0 元。   齐鲁证券