2014年已过半，A股市场“期中考试”成绩单亮相，上半年沪深指数再度全球倒数。下半年A股走势会怎样呢？A股“牛”还是“熊”？投资者能在哪些领域掘金？哪些政策将对市场产生影响？面对种种不确定因素，我们整理出下半年A股市场的六大猜想。

猜想一：A股市场或依然难现牛市

从多家券商对A股下半年的预测来看，他们普遍认为下半年不会出现牛市。国信证券认为，由于股市资金难以打破存量博弈格局，资金宽松无法传导至股市，股市步入牛市依然遥远。

中金公司表示，虽然目前大盘蓝筹股估值已处于历史低位，政策进一步放松将有助于流动性改善以及增长预期稳定，持续改革将提高效率并改善中长期增长可持续性，但短期区间震荡的走势可能仍将继续。

猜想二：定向调控引导宽松货币环境

宏观经济环境因素对股市影响至关重要。在经济目标上，近期，李克强多次强调今年中国有信心实现7.5%左右的GDP增速目标，这意味着为了扭转上半年经济下行的压力加大，下半年的宏观政策肯定会有所作为。显然，决策层依然维持此前的“区间论”，只要经济不跌出区间底线，就不会重启强刺激政策。

在政策取向上，定向调控依然是焦点。比如在货币政策上，央行会继续利用“定向降准”等灵活的政策来维持货币宽松局面，如果经济回升，则不太可能出台全面降准或降息之类的大力度放松政策。银监会也会通过调整贷存比计算口径等做法来为银行有限度松绑。从流动性来看，今年的市场流动性比去年要明显宽松，不会出现“钱荒”事件。

猜想三：市场化、法治化的系列改革将继续

随着今年以来的金融改革不断深化，证券市场改革的诉求也更加浓烈。早在去年十八届三中全会，我国就提出股票发行注册制改革，可以说今年上半年是资本市场名符其实的改革年。短短半年时间，从新股发行改革、“新三板”市场扩围、沪港通制度落地到新“国九条”推出，改革力度和频率都为往年所罕见。

今年下半年市场还将面临90家左右公司新股IPO上市，发行新股募集资金总额预计600亿元左右，对股票二级市场资金需求压力估计不大，但排队上市企业还有几百家，新股发行机制还有诸多问题没有解决，证监会主席肖钢曾表示，注册制改革年内要拿出方案。

猜想四：上证综指最高反弹至2200点-2400点

上半年大盘在2000点上下震荡，对于下半年多家机构预测A股上涨区间将在2200点～2400点。

招商证券(600999)研发中心策略研究主管陈文招表示，下半年不排除“微刺激”加码带动经济和股市有阶段性反弹的可能。股票市场依旧低迷运行，还会跌多少也不好说。但是反弹的空间估计在2200点左右。中金公司继续维持年初的观点，市场将实现15～20%(2300点～2400点)收益的目标。

猜想五：受IPO影响新股、次新股值得期待

下半年，投资者可以通过把握结构性行情和新股行情角度进行操作，受近两年的影响，下半年尤其是三季度将会继续出现结构性行情可把握，市场是轻大盘重个股这样的结构失衡的行情。同时，新股结构性行情同样值得关注，上周新股上市次新股、小盘股着实火了一把。这种结构性表现在市场节奏上，也表现在市场风格上。市场认为，一方面后续IPO常态化，资金分流特征在节奏上可能会弱化；另一方面风格上可能延续甚至强化，因此新股活化效应推升结构性行情，但存量资金状况下整体影响有限。

猜想六：创业板调整后或将再次上涨

创业板去年在股市一度疲软的背景下，却走出了与主板和中小板相反的风格。上半年的创业板虽有一波调整，但上半年总体趋势还是向上的。

对此，华龙证券分析师李小刚认为，从短线来看，创业板在资金面宽松和消息面配合下，仍然有进一步向上的动力。但进入8月后，随着资金面收紧以及新股发行上市的累积效应，不支持创业板在六七十倍的市盈率下持续地享受溢价。所以下半年创业板不排除腰斩级别以上的调整。投资者要认识到，创业板调整的主因是结构性估值风险和资金吃紧所致，不会改变其长期向好态势，深度调整后成长股仍将向上拓展空间。