尽管年初政府已确定了今年GDP增长7.5%左右的目标，但国内外的经济学家、市场人士和多数投资者，普遍表示怀疑。许多市场分析人士坚称：“最多7%，甚至6.5%。”整个市场对2014年经济是一片悲观。

自从4月份政治局会议习近平总书记提出“党要管经济”，“发挥党在经济宏观调控中的核心作用”之后，李克强总理便强调“底线思维”，“对实现中国经济今年增长目标充满信心”，“确保今年经济增长7.5%的底线不破”，将“7.5%左右”改为确保7.5%，不留后路。

政府对稳增长的坚决态度，给市场以明确的预期，国内外舆论纷纷改变了原先的悲观论调，如大摩、瑞银、高盛、安信等原先的空头机构，纷纷翻多，不仅看好下半年的中国经济，而且预言下半年股市能涨11%和10%。国务院各部门均到地方调研经济形势，随着一系列定向发力、优化结构、差别化政策陆续实施，二季度经济企稳已比较明确，下半年勇创佳绩，经济将继续企稳回暖，完成全年经济目标无虞。从已公布5月和6月的经济数据看，一个月比一个月好。这些积极因素，对下半年股市走强，无疑有重要的意义。

对货币政策的预期

上半年货币政策的基调是稳健，实际上却是货币从紧，全社会都感受到资金不足，人们很担心6月份再来一次去年那样的“钱荒”。

但是，从4月份起，货币政策有所松动。连续2次定向降准，并有一次扩大了覆盖面；银监会调整了商业银行存贷比的计算口径，可向市场多释放8千亿元。这预示着，下半年实行的已不是原来意义上的“稳健货币政策”，确切地说，应该算“适度宽松的货币政策”。根据历次股市行情，只要货币政策稍有向宽松方向松动的信号，股市便会闻风而动，作出最灵敏的反应。

对股市供求的预期

上半年市场每个月都在等IPO重启，预期今年IPO的总量在300家以上，所以人们惊恐不已，都在等跌破2000点至1900点或1800点的抄底机会，连个股行情都不敢做。

但证监会在5月底已提前安民告示，今年后七个月IPO总量100家左右，并且是按月均衡发行。市场推算大约每月15家，每周沪深股市各2家。

这样，市场对下半年扩容的预期明确，即总量减半。如果算上新股发行市盈率只有十几倍这个因素，那么，100家新股的融资量，只相当于今年1月48家高收益率发行的新股。

扩容的“双瘦身”、提前预告、限市盈率发行、按市值配售、上市首日限涨，在很大程度上消除了市场长期以来无法消除的“扩容恐惧症”，反而将新股上市的“利空”，变成带动市场上涨的助推器，并营造出强烈的赚钱效应，有效地激发了市场人气。

对市场震荡扩大的预期

上半年股市，从去年底2115点-1974点-2177点，震荡幅度只有10.3%，为24年股市中最小波幅。

但由于上述三原因，市场预期下半年震幅将大于上半年。而一旦震荡幅度加大，市场的机会也就增多，就会吸引场内外更多的投资者来股市做波段行情。近期可以明显看到，市场的日成交量已经由原来的500多亿的常态，先变成六七百亿的常态，到本周，平均成交量已上升到865亿，周四的961亿成交量创出了三个月的新高。这显然是有新增资金进场。存量保证金由5月底的5155亿，增加到现在的6500亿，便是明证。

对热点的预期

上半年股市热点虽多,如软件、手游、智能穿戴、智能家居、机器人、上海国资改革、京津冀经济圈、丝绸之路经济带、长三角经济带、长江空间走廊等，令人眼花缭乱，目不暇接。但多数是昙花一现，缺乏持久性。追涨者稍有不慎，就被套牢，缺乏可操作性。

但是，市场根据政策取向，对下半年热点的预期却比较明确:一是军工概念股。先是，成飞集成以连续的单边涨停飙升，从15.08元到61.68元、300.09%的涨幅，傲视群雄。随后，以航天科技连续5个涨停板为代表的航空概念股整体崛起。目前，军工概念的热点正在全面扩散，并渗透各板中生产军工产品个股中去。由于发展军工事关捍卫国家主权、保卫现代化成果和广大人民利益的大事，所以市场对军工概念股中长线看好。

二是信息安全：软件概念股。为防止国外敌对势力窃取国家机密，现规定，从中央到地方政府、从央企到地方国企、从科研单位到高等院校，都要将进口软件换成国产软件，信息安全被提到了首要位置。所以，信息安全概念股有着极大的、持久的社会需求。上半年中国软件和浪潮软件的暴涨效应，必将继续在下半年的市场，不断辐射出新的黑马股。三是混合所有制改革概念股。今年上半年，上海国资改革虽然有过几波行情，但由于利益集团的干扰，基本上是在国企内部进行资产整合，改革力度有限，复牌后全面大跌，市场普遍失望。有鉴于此，上海市政府及时作出了新的部署，将改革的重点引向混合所有制，并于下周一召开第二次国资改革大会，即“深化国资改革、推进混合所有制”大会，并正式发布《推进混合所有制实施指导意见》的文件。笔者相信，一旦推进混合所有制的改革，国资改革必将面目一新，出现质的飞跃，定会引起资本市场的强烈震动，使股价有突出的表现，受到广大投资者的欢迎。

2050点新平台有望构成

目前，市场很多人在呼唤“大牛市来了”，笔者不敢苟同，认为基本面和资金面的条件，尚无法推动20万亿流通市值的大盘整体走牛。笔者主张，以50点为一个箱体，反复震荡、盘实；指数小涨，个股轮涨；热点火爆，以新带老。

先将2050点盘扎实，尽量在低指数上做个股行情较为明智。一是因为，首批三新股已经连续6个10%的涨停，累计涨幅高达155%，至今没有成交量。下周当他们打开涨停后，便会引来中签者的倾巢而出，需要有几十亿的资金去接盘，那时，新股的抽血压力才会显现出来。二是因为，7月的15只左右的新股发行即将开始，二级市场定会受到较大的抽资压力。虽然动静不会像6月份那么大，但二级市场的炒高个股的获利回吐是必然的。所以，2050点成为新的平台，需经受以上这两大冲击，才能确立。

本周五市场有两大传言：工行和国开行将发行1000亿央票，7月或将发行20家新股。遂引其市场的剧烈波动。但收盘后，均被有关银行和证监会分别澄清。预计，下周市场仍将继续演绎“指数慢牛、个股轮番火爆”的格局。但在新股打开涨停、冲击年线或2100点时，要注意量价配合，进行波段操作。

华东师范大学企业与经济发展研究所所长 李志林