证监会曾三令五申创业板公司不得借壳上市，但现实是多家公司疑似曲线借壳。考虑到投资者利益和三公原则，笔者认为，创业板借壳上市的问题值得监管层再度思量。

去年11月30日，证监会下发《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，明确规定借壳上市标准与IPO等同，且不允许在创业板借壳上市。

如今半年过去了，我们看到，北京神雾以司法划转方式拿到了天立环保的控股权，只是暂未注入资产，由于二者属于同一行业，资产重组是迟早的事。双龙股份拟购买金宝药业100%的股权从而进军医药领域，值得一提的是，金宝药业总资产与净资产相比双龙股份要高出200%以上，只是交易前后上市公司实际控制人未发生变化而已。未来会不会变化呢？有可能。显然，光是一句“不许借壳”是禁止不了的。

最新数据显示，随着创业板公司大股东的套现变更，无实际控制人的公司也开始出现，如国民技术、乾照光电等等。实际控制人对于公司的重要性不言而喻，缺少实际控制人的存在，公司未来诸多决策需要股东的投票决定，股东数量众多，利益及意见难以融合统一，或将浪费较多时间精力，于公司把握市场发展机遇不利。

此外，在公司实际控制人已将所持股份基本套现的情况下，公司的生死已与其关系不大，允不允许其他人借壳对公司原控股股东来说已不重要，原有的公司实际控制人随时都可以走人，留下中小投资者来为一个空壳买单。这不利于保护投资者利益。

笔者承认，借壳上市并不是一个最好的选择，未来随着注册制的改革，借壳上市的方式应该会越来越少。但面对现实需求，这一问题值得再次商榷。例如只允许符合创业板IPO规则且体量、业务符合创业板定位的公司借壳创业板，或许不失为一个权宜之计。

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