在新国九条的刺激下，周一股市拉出一根大阳线，最高2061点，随后便连跌4天，把“新国九条阳线”全部吞没，让市场各方大跌眼镜。原因何在？在笔者看来，中国股市已如病入膏肓的病人，进行抢救时，不能光用止痛药，还需输血、用特效药。

新“国九条”起到“止痛”作用

笔者细读“国九条”之后认为，一是，它属于中长期利好，二是其中有不少新意。

第一，通过资本市场推动混合所有制经济，允许提高外资在上市公司股权比例。评：引进民营集团和外资入股，这不仅有利于正在进行的国资改革，而且对拉动GDP、稳增长、调结构、促转型，都有积极意义。同时，混合所有制也改变了上市公司的基本面，从传统模式到到新兴业态，激活经营机制，大幅提升业绩，为二级市场投资者提供了价值再发现的重大机会。

第二，强调市场化购并重组。各类资本公平参与并购，破除市场壁垒和行业分割，实现公司产权和控制权跨地区、跨所有制顺畅转让。评：这是继3月24日国务院购并重组的“国七条”已经取消对购并重组的审批后，又扩大了购并重组的自由度。此举有利于通过市场竞争，优化资源配置，提高上市公司的质量，增强二级市场活力，为投资者提供机会。

第三，鼓励上市公司建立市值管理制度。完善股权激励制度，多种形式开展员工持股。评：这一点，在以往的文件中，包括在3月25日讨论资本市场的国务院常务会议公报和“国六条”中，都没有提过。就是说，今后对国有上市公司的高管，对集团高管，对国有资本运作平台公司的高管的考核指标，不仅是人、才、物三项，而且要看公司市值是否增加？股权资本是否增值？具体地说，就是股价是否上涨？由于市值管理是与高管股权激励挂钩，与员工持股的收益挂钩，所以，这对二级市场投资者无疑是一个重大利好。

第四，前所未有地强调股市的“扩资”。新增加了“发展私募市场，对私募发行不设行政审批” ；“支持社保基金、社会保险基金、商业保险资金入市。”评：“社会保险基金”是一新的提法，其中包含了养老基金、医疗保险基金、失业救济金等。国务院首次表态支持，这是投资者期待了多年的最大利好。

第五，统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策。评：我理解，不仅是减免印花税，红利税，更迫切需要的是，减免私募基金、各类机构投资者的资本利得税约20～25%。一旦落实，对股市扩资作用十分巨大。

新“国九条”的行为意义大于内容意义

如果说新“国九条”的内容意义，偏向于中长期利好，那么，鉴于中国股市13年涨幅为负，连续六年熊冠全球，此次又是在2000点岌岌可危时，政府发布“新国九条”，从短期看，其行为意义要大于内容意义。

一方面是健全市场稳定机制，带有救市意味，暗示市场：2000点是“政策底”。另一方面，用来对冲市场对即将启动的IPO的恐惧。再一方面，是为下周（21日）在上海召开的亚信峰会和高层领导来沪考察自贸区和国资改革，所做的股市维稳行动。

有效救市还必须“输血”和用“特效药”

谁都不否认，新“国九条”是2020年前中国资本市场将要达到的远景目标。但是，远水解不了近渴。对中国股市这个“重病人”来说，要真正把他变成“健康人”，绝非易事。

人们一定注意到，在新“国九条”发布前，沪市已经连续6天成交量萎缩到500多亿今年地量。新国九条发布后，又是连续3天成交量在500多亿。

市场是最好的裁判官，亿万投资者用极度萎缩的人民币，作出了对新国九条作用的消极反应，以及对未来市场失去信心的投票。

笔者所谓的“输血”和“特效药”，就是要有真正能恢复投资者信心、吸引新增资金进场，扭转大盘危局的具体举措。市场急迫期待的是：

果断宣布2000点缓发新股，或尽量少发新股，并向市场提前安民告示每周每月沪深两市发行新股的数量；

改变排队后备新股股权结构中的“一股独大”的局面，引入优先股制度，从根子上化解市场的“扩容恐惧症”；

限制股指期货中机构开空单的数量，也像开多单一样，只能1000手，以改变每个月中旬末期指交割日前空头发威、股市都要暴跌的不正常状况；

尽早明确证监会负责的落实新国九条的具体项目和工作内容，给予市场明确的利好预期，并尽快逐步推出；

管理层要像发新股之迫切和确定那样，尤其要积极回应市场最期待的救市重典，如取消印花税、红利税等、养老基金入市等利好期盼，明确“社会保险基金”的含义，给市场对这个证监会已呼吁了两三年的重大利好的落实有一个时间表。

缺乏整体机会 寄望于抓新热点

近期比主板跌得更凶的是创业板。在周四首次跌破支撑了1年多的1263点年线后，周五又加速跳水，最大跌幅3.82%，收盘跌幅2.54%，表明创业板已进入了熊市。 这就宣告了市场各板中内生成长性个股的全线崩溃。

面对大扩容将临、市场资金严重匮乏，投资者怎么办？笔者早在今年元旦后，就及时提出战略转移的主张，从涨了一年多、指数大涨169%的创业板撤离，转移到外生成长性的国资改革概念股中去。既可保存在创业板一年涨几倍的丰厚胜利成果，又可在多数人不以为然的低价国资改革概念股中再创辉煌。今年前五个月，它们已成为市场唯一的盈利板块。即使在近期大盘和创业板连续几天的大跌中，所精选的国资改革概念股照样大部分飘红或拒跌，不损毫发，大大跑赢了指数。

下周，股市进入重度维稳期，试看管理层拿出什么招数维稳，用什么热点来带动大盘？在我看来，当高层领导考察了自贸区和上海国资改革典型的成果和经验、并首次发表对国资改革的重要意见后，那么，国资改革概念股热点，就不光是上海的事，而是全国的事；不仅是股市的新热点，而且是经济的新热点；不仅是上海少数投资者和市场人士所认同，而且将得到上海和全国的大多数机构和投资者的认同。

在创业板进熊、主板中多数热点都昙花一现、指数上行压力重重、大盘缺乏整体性上涨机会的情况下，也许，只有国资改革能成为主导今年后期7个月股市的主流热点，能为广大投资者提供获利机会。

其实，按我们的“在白色恐怖中开辟红色根据地”、“提前埋伏政策热点、”“集中优势兵力打歼灭战”的做法，也无需大盘指数走得过高过快，更反对周期性大盘股的大涨来搅局，只要能守住2000点平台、能做外生成长性个股行情就行。股指维稳的任务，就留给管理层去管吧！