周二股指小幅低开延续反弹走势，上证综指回到5日均线上方，由于量能始终不能放出，上攻力度不足，还未触及10日均线便止步不前。创业板指数反倒较为强劲，连续四天收出中阳线，后续即将面临30日均线阻力，短线技术发难高度受限。今年以来上证综指已经三次考验2000点整数关口，前两次在击穿2000点之后均快速收回，可见其支撑力度是非常强的。近期股指同样在2000点上方徘徊，构筑小平台整理，显示上攻意愿不强，预计后市仍会依托5日、10日均线小幅整理，然后再做方向性选择。

4月汇丰制造业PMI终值48.1，预期48.4，初值48.3，明显低于市场预期。可见，旺季不旺的特征在今年显现得尤为突出，使得经济下行周期进一步拉长，这是制约股指上行的主要因素。

当前股市的下行压力主要还是结构性的，即中小盘股的压力大于低估值蓝筹股。在经过快速下跌后会迎来一定技术性反弹，但难以形成趋势性上涨行情。所以，在把握个股机会上，我们更倾向于纵向与横向同时做对比，选择安全性较高的成长股。纵向对比，就是从公司近两年来的业绩与股价变动情况，选择最优时机；横向对比，就是在同行业中，选出价廉物美的品种。通过纵向横向研究对比后，其交集区域的品种便是我们重点布局的对象。从一季报披露显示，在主板、中小板、创业板之中，净利润增速只有创业板保持在两位数之上，且环比增速下降是最小的。我们之所以反复提及创业板风险，主要来自于股价充分反映其成长预期引发的高估值风险，并非否定其未来的成长性。操作上，对于调整充分的品种是可以积极关注的，尤其是近期泥沙俱下过程中，一些随市大幅调整的优质品种，可继续跟踪布局。         国元证券