新股发行一开闸，股市就 “发抖”。在这一切的背后，凸显出市场本身的疲弱，更是投资者对市场没有信心的表现。

而一个投资者失去了信心的市场，是不可能走牛的，也注定是一个没有希望的市场。要改变这种状况，必须启动深入骨髓式的改革，重塑市场信用。唯如此，A股才有出路。

笔者建议从以下几个方面深化改革。一是改变股市错误定位，严格控制上市公司的再融资行为。A股是为融资者服务的，不仅表现在新股首发上，也同样表现在上市公司的再融资上。自上市公司再融资的条件修改之后，每年再融资额已大大高于新股首发融资额。每年上市公司巨额再融资行为，从市场中抽走了大量资金，导致市场失血严重，进而影响到股市的走强。建议无论上市公司采取何种再融资行为，其连续三年净资产平均收益率必须达到10%以上，此举不仅有利于发挥市场优化资源配置功能，也会将那些以再融资方式实施圈钱的公司挡在门外。

二是改革现行退市制度，大幅降低退市门槛。上市难退市更难是A股非常突出的特点。20余年来，真正触发条款退市的上市公司只有50家左右，这与目前2500余家上市公司亦形成了鲜明对比。像造假上市、重大违规行为，以及通过补贴、报表重组等保壳的上市公司，都应该被扫地出门。

三是大力规范上市公司的资产重组行为。每年上市公司的资产重组多如“牛毛”。在资产重组背后，内幕交易泛滥成灾，利益输送不时隐现。对于实施资产重组的上市公司，规定其连续三年净资产平均收益不得低于8%。有了这道红线，资产重组被上市公司玩弄于股掌之间的行为无形中会减少，市场资源错配严重与 “劣币驱逐良币”现象同样会减少。

四是要严惩市场中的违规行为。笔者建议在资本市场设立专业的证券法庭，以审理涉及资本市场的相关案件，此举一方面可规避地方法院的地方保护主义，也有利于投资者的监督与严惩违规者。此外，还需要早日推出集团诉讼制度，有了这个 “尚方宝剑”，投资者利益就会有保障。