从上周五晚间IPO预披露再次启动至今，已有97家公司晒出了家底。然而，有人认为，拟IPO企业大量披露招股说明书(申报稿)，意味着马上就会发行，甚至把市场的下跌归咎于此。这是不了解新股发行的程序和机制，我们有必要加以说明。

受理即预披露，是证监会推进新股发行体制改革的一项内容。2012年初第一轮IPO改革即实施了预披露。2012年第三轮IPO改革中，证监会承诺，要“进一步提前新股预先披露时点，实现发行申请受理后即预先披露招股说明书”。直至2013年11月底发布的新股意见中，“申报即披露”被保留。从那之后，所有排队的企业都在为此做准备。

而根据最新修改的申请审核工作流程，拟上市企业受理即预先披露，在召开反馈会、见面会后将更新预先披露，同时公布反馈意见回复。

应该说，“受理即预披露”的制度启动是本轮新股发行体制改革明确的一项新的措施。其宗旨是意在提升拟上市公司信息披露的及时、公开、透明，要求公司自受理之日起，即需要对申报材料的真实准确完整负完全的法律责任。如果就其程序设计理解，预披露等同的不过是原来的申报，只是表明这家公司进入正常的排队发行审核程序，并不意味着新股发行马上启动。

而且，企业在预披露之后还有反馈、见面、修改、初审等一系列的环节，分别由证监会的不同处室负责，相互配合、相互制约，任何一个环节存在问题，都无法进入下一个环节。

这也意味着，在新的游戏规则下，预披露距离IPO发行还有着相当的距离，IPO按正常程序进行，不存在集中发行上市的问题。更何况审核进度有自身规律，也要符合条件才行，上市发行的节奏也与预披露的数量、频次无关。

把拟IPO企业预披露提前简单地理解为马上就要发行，理解为是A股市场加速扩容的信号，这不仅是误解，更是误导。              择远